走遍城投——安徽·芜湖：安徽省芜湖市地方政府及融资平台分析

2019年6月芜湖市2018-2020年经济与财政数据201820192020GDP（亿元）3,278.533,618.263,753.02GDP增速（%）8.408.203.80一般公共预算收入（亿元）318.10321.79331.37政府性基金收入（亿元）188.5078.201172.70财政平衡率（%）70.0064.0468.27债务余额（亿元）615.59727.51801.25负债率（不含隐性债务，%）18.7820.1121.35债务率（不含隐性债务，%）95.78128.47115.401芜湖市人民政府2019年仅公布市本级政府性基金收入走遍城投——安徽·芜湖安徽省芜湖市地方政府及融资平台分析主要结论芜湖市经济发展与财政实力经济情况：经济发展处于全省前列，但增速有所放缓，以工业为主的第二产业对经济贡献较高，产业结构持续优化。财政情况：财政实力较好，财政收入保持增长，自给能力较强。市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力存在一定差距。芜湖市政府债务分析显性债务：显性债务规模逐年增加、债务风险整体可控。隐性债务：隐性债务规模较大，债务率远超警戒线。市内各区县差异：各地分化较大，无为市债务负担位于前列。芜湖市城投分析城投概况：芜湖市城投以AA级为主，占比67%；芜湖市城投涉及行业主要是城市基础设施投资建设类和园区与开发运营类，占比分别为67%和22%；城投行政级别主要为区县级。城投债：截至2021年末，芜湖市存量城投债共计52只，债券余额共计147.50亿元，存量规模省内第三，到期压力集中在2022年和2026年。2021年，芜湖市共发行城投债券15只，发行规模108.20亿元，在全省排名第三，发行成本处于省内中游水平。城投财务概况：芜湖市城投总资产小幅增长，营业收入和净利润逐年减少，盈利能力和短期偿债能力有所弱化。城投级别调整：2021年芜湖市发债城投公司级别未有调整。城投信用事件及监管处罚：2021年未有违规被处罚事件和城投非标信用事件发生。城投转型情况：芜湖市城投转型条件较好，但是仍面临偿债能力弱化问题。附表：2020年芜湖市城投企业财务概况中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——安徽·芜湖2一、 芜湖市经济发展与财政实力（一）经济发展：经济发展增速回落，产业结构持续优化芜湖市为安徽省地级市，经济发展水平在省内处于较高水平，在全省范围内经济发展水平处于上游。2020年芜湖市实现地区生产总值3,753.02亿元，在安徽省仅次于合肥市，受疫情影响增速较2019年下降了4.4个百分点,为3.80%，经济增长速度有所回落；人均GDP为10.30万元，是全国人均水平的1.42倍。从经济发展驱动力看，投资对芜湖市经济发展驱动较大，但增速呈下降趋势。2020年芜湖市固定资产投资（不含农户）同比增速为6.20%2，较上年降幅较大。第二产业是拉动芜湖市经济发展的重要引擎，但近年来产业结构不断优化，2020年三产占比分别为4.3%、47.6%和48.1%，第三产业占比进一步提升。图1：2000年至2020年芜湖市GDP及GDP增速 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re31](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)GDP（亿元）GDP增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图2：2020年芜湖市GDP在安徽省各地级市排名合肥芜湖滁州阜阳安庆马鞍山蚌埠宿州亳州六安宣城淮南淮北铜陵池州黄山#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re25](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)数据来源：中诚信国际区域风险数据库2 注：芜湖市未公布2018、2019年和2020年固定资产投资额。亿元 走遍城投——安徽·芜湖3图3：2009年至2020年芜湖市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重200920102011201220132014201520162017201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0)0.0050.00100.00150.00固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速（%）固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%）注：2018、2019和2020年芜湖市固定资产投资总额尚未公布数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）财政实力：财政实力较好，财政收入保持增长，自给能力较强2020年芜湖市一般公共预算收入为331.37亿元，在安徽省仅次于省会合肥市，较2019年增速上升1.80个百分点至3.00%；一般公共预算支出为485.64亿元，较上年下降3.4%。财政平衡方面，芜湖市财政平衡率为68.23%，在全省范围内处于较高水平，财政自给能力较强。图4：2018年至2020年芜湖市财政平衡情况201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re28](#,##0)#,##0_);[Re20](#,##0)一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图5：2020年芜湖市一般公共财政预算收入在安徽省内各地级市中的排名合肥芜湖滁州阜阳马鞍山宣城蚌埠安庆宿州六安亳州淮南黄山铜陵淮北池州#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)亿元数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——安徽·芜湖4（三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力存在一定差距芜湖市下辖5个市辖区和2个县3，各区县经济发展水平、财政实力存在一定差距。从经济发展水平看，2020年镜湖区GDP为666.61亿元，同比增长3.90%，在芜湖市位于首位；南陵县GDP为281.41亿元，在芜湖市位于末尾。财政方面，2020年鸠江区一般公共预算收入为34.36亿元,市内位于首位，财政平衡率为80.90%，财政自给能力较强；南陵县一般公共预算收入为21.48亿元，市内位于末位，财政平衡率为53.85%，财政自给能力一般。二、芜湖市债务情况分析（一）显性债务：显性债务规模较高，债务风险可控芜湖市债务余额呈逐年增长态势，显性债务风险较低。从债务规模看，2020年末芜湖市地方政府债务限额及债务余额分别为857.52亿元和801.25亿元，尚有56.27亿元额度未使用，余额规模在安徽省内仅次于阜阳市和合肥市。从债务水平看，2020年末芜湖市负债率及债务率分别为21.35%和115.40%，其中债务率超过国际100%警戒线标准。图6：2018年至2020年芜湖市显性债务规模201820192020#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re10](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0.00_);[Re30](#,##...#,##0.00_);[Re4](#,##0...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re19](#,##...债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图7：2020年安徽省各地级市负债率及债务率比较（显性债务口径）铜陵市阜阳市滁州市芜湖市池州市宣城市黄山市马鞍山市六安市亳州市安庆市淮南市蚌埠市宿州市淮北市合肥市04080120160负债率债务率%3 2020年，三山区撤销，并入弋江区；芜湖县和繁昌县分别更名为湾沚区和繁昌区。 走遍城投——安徽·芜湖5数据来源：中诚信国际区域风险数据库图8：2020年安徽省各地级市显性债务比较 合肥市阜阳市芜湖市滁州市六安市亳州市安庆市宿州市蚌埠市宣城市马鞍山市铜陵市淮南市黄山市池州市淮北市02004006008001000亿元数据来源：中诚信国际区域风险数据库（二）隐性债务：隐性债务规模较大，隐性债务风险不容忽视芜湖市地方政府显性债务虽然风险可控，但未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务4较为突出。2020年末芜湖市隐性债务规模为722.94亿元，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为40.61%和219.53%，其中债务率远超国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。图9：2020年安徽各地市负债率及债务率比较（含隐性债务口径）马鞍山市铜陵市淮北市阜阳市淮南市亳州市宣城市滁州市芜湖市宿州市蚌埠市六安市安庆市黄山市池州市合肥市0100200300400500600债务率（含隐性债务）负债率（含隐性债务）%数据来源：中诚信国际区域风险数据库（三）市内各区县差异：各区县分化较大，无为市债务负担位于前列芜湖市下辖各区县债务情况分化较大，其中无为市债务负担较大，2020年末该县级市地方政府债务余额为79.24亿元，负债率及债务率分别为15.50%和100.03%，其中债务率超过国际100%警戒线标准。三、芜湖市城投企业情况4 部分地级市隐性债务规模无法统计。 走遍城投——安徽·芜湖6（一）城投概况：城投级别以AA为主，区县级城投占比接近七成截至2020年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计芜湖市城投公司共计9家5。从主体评级情况看，芜湖市城投以AA级为主，占比67%，其次为AA+级，占比33%；从业务分布看，芜湖市城投涉及行业主要为城市基础设施投资建设类（67%）、园区与开发运营类（22%）、土地整理与棚改类（11%）。从行政层级看，芜湖市