光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2022年9月9日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格区间窄幅波动，主力合约收盘价2378元/吨，小幅下跌0.34%。现货市场继续稳中小幅提升，部分地区出厂价格略有上涨。随着现货价格的不断上调，尿素中下游及基层采购意向降低，场内行情进入僵持阶段。下游复合肥、三聚氰胺行业开工率均出现提升现象，尿素刚需水平有所提升但目前幅度相对受限。整体来看，当前尿素市场在假期前或将维持窄幅波动，期货盘面趋势性较弱，建议以宽幅波动思路对待。 节前宽幅波动 纯碱 昨日纯碱期货价格宽幅震荡，下午波动程度扩大，主力合约收盘价2276元/吨，小幅提升0.18%。昨日夜盘纯碱期货价格窄幅波动。现货市场大体稳定，目前青海地区重质纯碱出厂报价2470～2500元/吨，沙河地区重质碱送到价2780～2800元/吨。供给端扰动因素减少，多数企业恢复生产，行业开机率本周提升至77.64%，后期生产水平在检修力度减弱的预期下或维持偏高水平运行。当前企业订单有所增加，挺价心态也随之增强，除部分疫情封控地区货源外发受限外，多数企业库存保持平稳或下降趋势。需求端弱稳运行，部分下游企业原料库存水平不高，存在刚需补库现象，但本周多条平板玻璃产线放水冷修，纯碱刚需水平有所下降。整体来看，当前纯碱基本面各方博弈持续，盘面受外围因素影响较大，短期以低位窄幅波动思路对待，警惕节假日前资金流出风险。 低位窄幅波动 警惕节前资金流出风险 二、市场信息 尿素 1、9月8日尿素期货仓单数量2648张，较上一交易日+150张，有效预报量0张。 2、9月8日国内各地区尿素价格（元/吨）：山东临沂2480~2490；菏泽2480~2510；河北石家庄2500；山西大颗粒汽运2440~2450，小颗粒尿素汽运2430。 3、截至9月8日的一周，中国尿素开工负荷率73.60%，周环比上涨1.21个百分点，周同比上涨3.76个百分点。气头企业开工负荷率69.17%，周环比上涨5.56个百分点，周同比下滑7.31个百分点。本周煤头企业开工负荷率75.10%，周环比下滑0.29个百分点，周同比上涨7.48个百分点。 4、2022年9月8日企业库存总量39.6万吨，周环比减少0.25%。 纯碱 1、9月8日纯碱期货仓单数量1866张，较上一交易日无变化，有效预报量1867张。 2、截至9月8日的一周，纯碱整体开工率77.64%，环比上调5.91个百分点。周内纯碱产量51.05万吨，环比增加3.88万吨，涨幅8.23%。 3、本周纯碱厂家总库存43.70万吨，环比减少0.24万吨，降幅0.55%。社会库存下降接近1.5万吨。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150017001900210023002500270029003100330035002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-0910001500200025003000350040002019-12-062020-12-062021-12-06-600-400-2000200400600800山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差-1500-1000-5000500100015002019-12-062020-12-062021-12-06轻碱基差重碱基差500010500020500030500040500010000300005000070000900001100001300001500002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-09主力合约持仓量主力合约成交量(右)010000020000030000040000050000060000070000080000005000001000000150000020000002500000300000035000002019-12-062020-12-062021-12-06主力合约成交量主力合约持仓量(右) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨） 图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 -500-400-300-200-100010005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差-600-400-200020040005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差150020002500300035002021-02-172021-03-172021-04-172021-05-172021-06-172021-07-172021-08-172021-09-172021-10-172021-11-172021-12-172022-01-172022-02-172022-03-172022-04-172022-05-172022-06-172022-07-172022-08-17山东河南河北安徽江苏山西东北10001500200025003000350040002006-01-052007-01-052008-01-052009-01-052010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-05重碱市场价格轻碱市场价格-1000-800-600-400-200020015002000250030003500400045002019-12-062020-12-062021-12-06尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-1500-1000-5000500100012001700220027003200370042002019-12-062020-12-062021-12-06玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事纯碱、尿素等期货品种的基本面研究、数据分析等工作，2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，2020年、2021年连续获得郑州商品交易纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 ·E-mail：zhangll@ebfcn.com.cn 联系电话：0371-65618032 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。