思特威（688213.SH）是一家专注于CIS（Complementary Metal-Oxide-Semiconductor，互补金属氧化物半导体）产品研发和生产的公司。2022年中报显示，公司实现营业收入10.1亿元，同比增长-19.05%，实现归母净利润497.6万元，同比增长-97.23%。公司主要业务包括智慧安防、智能手机和汽车电子等领域。其中，智慧安防行业收入7.77亿元（同比-30.3%），智能手机CIS收入1.67亿元（同比+121.5%），汽车电子收入0.66亿元（同比+15.2%）。公司预计随着市场需求的逐步回暖和库存水平降低、高端产品进口替代需求增加，叠加下半年安防市场传统旺季来临，公司智慧安防业务有望通过扩大核心客户的市场占有率，恢复良好增长态势。未来公司会和各大手机品牌厂商深度合作，预计公司在智能手机市场的规模会继续扩大。同时，公司目前研发的汽车CIS产品覆盖了广泛的汽车应用场景，预计未来公司汽车CIS收入会实现较快增长。我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入35.13亿元、49.17亿元、71.72亿元，分别实现净利润4.0亿元、6.24亿元、9.18亿元，对应的EPS分别为1.0元、1.56元、2.30元。以9月8日收盘价50.3元计算，2022-2024年PE分别为49.3X、31.6X、21.5X，给予“增持-B”评级。
