通信行业周报：5G非独立组网方案发布，继续关注国内5G通信产业链龙头

敬请阅读最后一页免责声明 1 2017年12月28日 通信行业周报 证券研究报告/行业研究报告 5G非独立组网方案发布， 继续关注国内5G通信产业链龙头 强于大市  本周行业观点： 5G非独立组网方案发布，继续关注国内5G通信产业链龙头。近日，5G标准NSA（非独立组网）方案在3GPP第78次TSGRAN全会正式发布，标志着首个版本的国际5G标准正式出炉。此次5G非独立组网方案的发布，不仅为明年的5G独立组网以及后续5G最终版本标准的研制奠定了坚实基础，还将为下一步全球5G产品的研发、测试及早期商用提供技术支撑，有助于推动5G如期商用。首先，目前我国已率先发布5G系统在中频段内频谱使用规划，同时还启动了5G技术研发试验第三阶段工作，将结合已释放的中频段内频谱资源尽快开发设备，力争与国际标准同期推出5G预商用产品，此次5G非独立组网方案发布将为国内5G预商用产品的研发、测试等提供技术支撑，将有望促进国内5G产业进一步走向成熟。其次，参与此次5G非独立组网标准制定的中国电信表示，公司在雄安、深圳、上海、苏州、成都、兰州等六个城市5G试点基站日前已全部开通，并且计划于2018年在全国多个城市开展中等规模5G外场试验，为2019年5G预商用以及之后的规模商用做准备。而同样作为参与此次5G非独立组网标准制定的中国移动和中国联通，在推动5G规模试验及商用部署的计划方针与中国电信大体一致，将紧密结合此次5G非独立组网标准以及后续将逐步出台的更新版本5G标准的成果，加快自身在5G规模试验开展以及预商用部署的进度。我们依然维持之前的观点，继续看好国内5G产业的发展，预计三大运营商将于2019年在国内部分区域城市实现小范围的预商用，2020年在全国开始5G规模化商用建设。基于5G将采用的网络架构、技术以及更高的性能等因素，预计未来国内5G网络建设的投资规模将明显超过4G网络，而这也将充分利好国内5G产业链上的软硬件设备供应商，建议继续关注国内5G通信产业链龙头公司：中兴通讯（主设备）、亨通光电（光纤光缆）、光迅科技（光模块+光器件）。  上周市场回顾： 上周通信行业（申万）涨幅为-0.68%，跑输沪深300（1.85%）和创业板指（-0.26%），在行业涨幅排行榜中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为广和通（11.61%）、吉大通信（6.65%）、迅游科技（6.55%）、邦讯技术（6.31%）、博创科技（5.85%），跌幅前五的个股为武汉凡谷（-16.69%）、移为通信（-10.07%）、中富通（-10.01%）、深桑达A（-9.02%）、网宿科技（-8.84%）。  行业新闻动态： 中国电信召开2018年工作会议：肩负三大任务，实现三大目标；华为成唯一通过EANTC测试的SD-WAN厂商；首个5G国际标准正式发布，30家公司发表5G商用声明；阿里发布ET大脑：让AI与产业真正实现融合；中国移动黄宇红：明年6月份将推出5G独立版本；GSMA：2025年全球电信运营商物联网收入有望达1900亿美元。  行业公司重点公告： 超讯通信：收购上海桑锐电子科技股份有限公司股权；日海通讯：收购芯讯通无线科技(上海)有限公司股权；亿联网络：拟发起设立亿联凯泰云服务产业投资基金；亨通光电：与英国洛克利硅光子公司共同投资25/100G硅光模块项目；烽火电子：与特殊机构客户签订3.85亿元重大合同。  风险提示：政策落实低于预期，行业竞争加剧，需求放缓。 行业指数相对表现 资料来源：贝格数据（截至2017年12月22日） 指数名称 周涨跌幅 年涨跌幅 通信 -0.68% -1.09% 上证综指 0.95% 6.23% 深证成指 0.87% 9.01% 沪深300 1.85% 22.49% 中小板指 0.37% 17.66% 创业板指 -0.26% -9.31% 资料来源：Wind（截至2017年12月22日） 分析师 杨文为 执业证书编号：S1330517030001 电话：028-86199307 邮箱：yangww@hxzb.cn -20%-10%0%10%20%30%16-1217-0317-0617-0917-12通信 沪深300 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/通信行业研究报告 本周行业观点 5G非独立组网方案发布，继续关注国内5G通信产业链龙头。近日，5G标准NSA（非独立组网）方案在3GPP第78次TSGRAN全会正式发布，标志着首个版本的国际5G标准正式出炉。此次5G非独立组网方案的发布，不仅为明年的5G独立组网以及后续5G最终版本标准的研制奠定了坚实基础，还将为下一步全球5G产品的研发、测试及早期商用提供技术支撑，有助于推动5G如期商用。首先，目前我国已率先发布5G系统在中频段内频谱使用规划，同时还启动了5G技术研发试验第三阶段工作，将结合已释放的中频段内频谱资源尽快开发设备，力争与国际标准同期推出5G预商用产品，此次5G非独立组网方案发布将为国内5G预商用产品的研发、测试等提供技术支撑，将有望促进国内5G产业进一步走向成熟。其次，参与此次5G非独立组网标准制定的中国电信表示，公司在雄安、深圳、上海、苏州、成都、兰州等六个城市5G试点基站日前已全部开通，并且计划于2018年在全国多个城市开展中等规模5G外场试验，为2019年5G预商用以及之后的规模商用做准备。而同样作为参与此次5G非独立组网标准制定的中国移动和中国联通，在推动5G规模试验及商用部署的计划方针与中国电信大体一致，将紧密结合此次5G非独立组网标准以及后续将逐步出台的更新版本5G标准的成果，加快自身在5G规模试验开展以及预商用部署的进度。我们依然维持之前的观点，继续看好国内5G产业的发展，预计三大运营商将于2019年在国内部分区域城市实现小范围的预商用，2020年在全国开始5G规模化商用建设。基于5G将采用的网络架构、技术以及更高的性能等因素，预计未来国内5G网络建设的投资规模将明显超过4G网络，而这也将充分利好国内5G产业链上的软硬件设备供应商，建议继续关注国内5G通信产业链龙头公司：中兴通讯（主设备）、亨通光电（光纤光缆）、光迅科技（光模块+光器件）。 上周市场回顾 行业涨跌幅 上周通信行业（申万）涨幅为-0.68%，跑输沪深300（1.85%）和创业板指（-0.26%），在行业涨幅排行榜中排名靠后。 图表1：上周通信行业与各行业（申万）及主要指数涨跌幅比较 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 -3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%食品饮料 采掘 家用电器 沪深300 非银金融 银行 公用事业 休闲服务 医药生物 农林牧渔 上证综指 深证成指 建筑材料 化工 交通运输 电子 房地产 中小板指 轻工制造 有色金属 电气设备 钢铁 汽车 创业板指 建筑装饰 机械设备 通信 纺织服装 商业贸易 传媒 综合 计算机 国防军工 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/通信行业研究报告 行业个股涨跌幅 上周行业内涨幅前五的个股为广和通（11.61%）、吉大通信（6.65%）、迅游科技（6.55%）、邦讯技术（6.31%）、博创科技（5.85%），跌幅前五的个股为武汉凡谷（-16.69%）、移为通信（-10.07%）、中富通（-10.01%）、深桑达A（-9.02%）、网宿科技（-8.84%）。 图表2：上周行业涨幅前十公司 图表3：上周行业跌幅前十公司 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 行业新闻动态 中国电信召开2018年工作会议：肩负三大任务，实现三大目标 12月24日，中国电信集团有限公司2018年度工作会在北京召开。会议的主要任务是全面学习贯彻党的十九大及中央经济工作会议精神，回顾总结2017年工作，分析当前面临的形势，研究部署2018年重点工作任务，动员全体员工坚定信心、创建发展新优势，为国家经济社会发展和信息化建设作出更大贡献。 工业和信息化部副部长、党组成员陈肇雄、国有重点大型企业监事会主席国一民出席会议并讲话；中国电信集团有限公司董事长、党组书记杨杰进行战略部署，总经理、党组副书记刘爱力作工作报告。 陈肇雄介绍了2017年信息通信业发展情况和工信部信息通信工作进展情况，传达了工信部2018年信息通信工作基本考虑，充分肯定了中国电信2017年改革发展成绩：一是加快了网络设施建设步伐，二是圆满完成了提速降费和通信保障任务，三是保持了健康稳定发展势头，四是提升了经营管理和服务水平，为信息通信业创新发展作出了重要贡献。希望中国电信全体干部职工以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实好党的十九大精神，在服务国家战略过程中，不断提升企业发展水平、增强企业发展活力，持续推进网络升级，夯实发展基础；加快推动融合发展，服务数字经济；大力创新服务方式，增强群众获得感；提升安全保障能力，维护网络安全；全面加强企业党建，强化组织保障，不断开创公司发展新局面，为加快网络强国建设作出新的更大贡献。 0.00%5.00%10.00%15.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00% 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/通信行业研究报告 中国电信集团有限公司董事长、党组书记杨杰在会上再次传达学习党的十九大精神，指出党的十九大举旗定向、继往开来、领航布局，具有划时代的里程碑意义；习近平新时代中国特色社会主义思想是十九大的主线和灵魂，是全党长期坚持的指导思想和行动指南。他强调，要按照“学懂、弄通、做实”的要求，将十九大精神转化为实际工作任务，以钉钉子精神抓好落实，结合企业实际，重点做到“六个坚定不移”：一是坚定不移维护党的核心，牢固树立四个意识。二是坚定不移用习近平新时代中国特色社会主义思想武装头脑。三是坚定不移投身实现两个百年目标的时代洪流，肩负起中国电信应有的担当。四是坚定不移增强“四个自信”，以历史性成就和历史性变革激励全体员工团结奋进。五是坚定不移把握新时代社会主要矛盾的变化，结合实际着力解决突出问题。六是坚定不移贯彻落实全面从严治党要求，围绕“5+2”布局抓好企业党建。 会议指出，2017年中国电信党建工作扎实开展，战略转型成效彰显，改革红利不断释放，主要取得了四方面成绩： 第一、强“根”铸“魂”抓好党的建设。全面贯彻党的十九大精神，落实从严治党，为企业改革发展提供了坚强保障。十九大精神“大学习、大宣传、大落实”扎实开展，“两学一做”成为常态，“四个意识”持续增强。健全基层组织，党建工作实现全覆盖。基本完成集团公司及所属独资、控股、参股公司党建进章程工作；各省级公司党委工作规则、“三重一大”决策制度、党委（党组）议事决策机制有效落实。贯彻中央八项