食品饮料行业周报：中报业绩落地，兼顾确定性与修复弹性

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本篇研报主要关注食品饮料行业的中期业绩表现和未来发展趋势。根据报告，尽管近期疫情有所反弹，但预计对全年总销量的影响有限。行业整体成本上涨明显，费用端销售费用空中投放收缩，加大地面试吃等消费场景的投入，预期行业将进一步提升费效比，提升盈利能力。对于大众品，建议关注下沉市场覆盖率变化、公司对上下游的控制能力及对产品结构升级的趋势演变。对于乳制品，预计下半年奶价表现平稳，关注动销端费用投入节奏，看好行业竞争态势趋缓下的净利率提升主线。对于啤酒，成本端将受益于包材价格下行，啤酒行业未来3-5年高端化以及提质增效带来盈利能力提升的确定性较高。对于卤制品，尽管上半年公司受疫情影响显著，但公司门店逆势净增长1207家，龙头优势进一步扩大。建议投资者关注确定性品种的同时，关注可选消费预期修复机会。