转型阵痛渐进尾声，机床订单饱满，围绕智能装备持续发展

拓斯达发布半年报，营收增长31.43%，归母净利润下滑20.08%。毛利率下降6.09个百分点，主要系行业竞争加剧和下游客户结构变化。公司转型或渐进尾声，未来营收、盈利有望依靠三大底层技术提升。数控机床业务营收增长，毛利率提升，订单饱满，年内业绩有支撑。市场开拓策略提升多关节本体销量，绿能业务毛利有待恢复。预计2022-2024年可分别实现营业收入38.14/43.70/49.86亿元，实现归母净利润分别为1.89/2.23/2.67亿元，对应EPS分别为0.44/0.52/0.63元，对应PE为29/24/20倍，维持“谨慎推荐”评级。