钢铁行业周报：金九开门遇阻

投资策略：受美联储9月加息升温预期以及基本面上供应超预期增产与旺季需求表现迟缓的影响，本周钢材价格走低，市场情绪走弱，信心也较为脆弱。原材料方面，本周原材料价格偏弱运行。焦炭方面，本周主流钢厂开启焦炭首轮提降，幅度100元/吨。尽管从需求层面，铁水产量在持续提升，但由于中游贸易商拿货减少，钢厂焦炭呈现出累库状态，这给予了钢厂提降的条件，更重要的是，近期钢价再次回调，钢企利润萎缩，这导致钢厂需要再次向上游转移压力，预计接下来焦钢企业将重新进入拉锯阶段。铁矿石方便，在旺季港口库存继续累库的悲观预期下，铁矿石价格下跌，但当前钢厂进口矿库存已降至年内低位而铁水产量强势，因此预计短期矿价以窄幅震荡为主。盈利方面，本周钢价降幅超过原料降幅，吨钢盈利继续小幅回落。整体来看，在供应增长超预期以及疫情反扑下游需求旺季开门遇阻的压力下，短期钢价将趋弱运行。 一周市场回顾：本周上证综合指数下1.54%，沪深300指数下跌2.04%，申万钢铁板块下跌2.28%。本周螺纹钢主力合约以3886元/吨收盘，比上周降231元/吨，幅度5.6 4%，热轧卷板主力合约以3874元/吨收盘，比上周降187元/吨，幅度4.60%；铁矿石主力合约以740.0元/吨收盘，较上周降46.5元/吨。 建筑钢材成交量小幅下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为14.33万吨，较上周降0.85万吨。五大品种社会库存1108.7万吨，环比降29.8万吨。本周建材成交量小幅下降，周内整体成交量小幅下降，市场需求暂未见释放。周内全国多地疫情有所反复，实际形成需求压制的地区有限，更多是对后续钢材交易情绪的压制；社会库存维持去化，厂库有所累积，需求暂时释放不及预期。 电炉开工率、产能利用率回升：本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为80.85%和55.56%，环比上周+0.71PCT和-1.58PCT；本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为86.83%和74.14%，环比上周+1.56PCT和-0.98PCT。本周8 5家电弧炉开工率、产能利用率分别为56.74%和45.83%，环比上周+2.92PCT和+6.41P Ct 。本周高炉开工率维持震荡变化较小，电炉开工率产能利用率本周回升较多，主因是部分地区限电解除，钢厂恢复生产。 钢价降幅较大：Myspic综合钢价指数环比上周下降2.90%，其中长材降3.36%，板材降2.31%。上海螺纹钢3970元/吨，周环比降230元，幅度5.48%。上海热轧卷板3860元/吨，周环比降160元，幅度3.98%。本周钢材价格回落幅度较大，需求暂未见明显释放，叠加周内疫情反扑预期增强，钢价呈现震荡下跌态势。 原材料价格震荡下跌：本周Platts62%95.6美元/吨，周环比降10.2美元/吨。本周澳洲巴西发货量2272.4万吨，环比升48.9万吨，到港量1100.4万吨，环比降183.2万吨。最新钢厂进口矿库存天数20天，较上次升1天。天津准一冶金焦2810元/吨，较上周升0元/吨。废钢2680元/吨，较上周降80元/吨。本周铁矿石价格震荡走弱，核心是下游钢材需求持续偏弱形成负反馈。焦炭端，山东部分钢企与焦企博弈降价。 吨钢盈利小幅回落：周内原材料、成材端均下跌幅度较大，吨钢盈利震荡下跌。根据我们测算，热轧卷板（3mm）毛利降27元/吨，毛利率降至-2.09%；冷轧板(1.0mm)毛利降13元/吨，毛利率降至-10.85%；螺纹钢(20mm)毛利降112元/吨，毛利率降至4.6 8%；中厚板(20mm)毛利降6元/吨，毛利率降至-2.14%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块下跌2.28% 本周上证综合指数下1.54%，沪深300指数下跌2.04%，申万钢铁板块下跌2.28%。年初至今，沪深300指数下跌18.18%，申万钢铁板块下跌20.11%，钢铁板块跑输沪深300指数1.93PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货价格回落 本周螺纹钢主力合约以3886元/吨收盘，比上周降231元/吨，幅度5.64%，热轧卷板主力合约以3874元/吨收盘，比上周降187元/吨，幅度4.60%； 铁矿石主力合约以740.0元/吨收盘，较上周降46.5元/吨。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量小幅下降 本周全国建筑钢材成交量周平均值为14.33万吨，较上周降0.85万吨。五大品种社会库存1108.7万吨，环比降29.8万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 库存小幅下降 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 电炉开工率产能利用率回升 本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为80.85%和55.56%，环比上周+0.71PCT和-1.58PCT；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为86.83%和74.14%，环比上周+1.56PCT和-0.98PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为56.74%和45.83%，环比上周+2.92PCT和+6.41PCT。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价降幅较大 Myspic综合钢价指数环比上周下降2.90%，其中长材降3.36%，板材降2.31%。上海螺纹钢3970元/吨，周环比降230元，幅度5.48%。上海热轧卷板3860元/吨，周环比降160元，幅度3.98%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 原材料价格震荡下跌 本周Platts62%95.6美元/吨，周环比降10.2美元/吨。本周澳洲巴西发货量2272.4万吨，环比升48.9万吨，到港量1100.4万吨，环比降183.2万吨。最新钢厂进口矿库存天数20天，较上次升1天。天津准一冶金焦2810元/吨，较上周升0元/吨。废钢2680元/吨，较上周降80元/吨。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利小幅回落 热轧卷板（3mm）毛利降27元/吨，毛利率降至-2.09%；冷轧板(1.0mm)毛利降13元/吨，毛利率降至-10.85%；螺纹钢(20mm)毛利降112元/吨，毛利率降至4.68%；中厚板(20mm)毛利降6元/吨，毛利率降至-2.14%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 图表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 【工业利润】1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额48929.5亿元同比下降1.1% 据国家统计局数据显示，2022年1-7月，全国规模以上工业企业实现利润总额 48929.5亿元，同比下降1.1%。1-7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实 现利润总额17370.6亿元，同比增长8.0%；股份制企业实现利润总额36347.3亿 元，增长3.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额10935.3亿元，下降 14.5%；私营企业实现利润总额13116.5亿元，下降7.1%。1-7月份，采矿业实现 利润总额9961.1亿元，同比增长1.05倍；制造业实现利润总额36217.2亿元，下 降12.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2751.2亿元，下降 12.5%。 （来源：国家统计局） 【PMI】8月份钢铁流通业PMI指数为48.6%环比回升1.9个百分点 兰格钢铁云商平台统计发布2022年8月份钢铁流通业PMI总指数为48.6%，比上 月回升1.9个百分点。钢铁流通企业销量继续回升，库存去化态势明显，成本支撑 弱势转强，需求淡季向旺季转换，采购意愿有所增强，成本支撑叠加需求转暖带动 行业景气持续回升。 （来源：兰格钢铁云商平台） 公司公告 酒钢宏兴:2022年半年度报告 酒钢宏兴发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入261.94亿元，同 比减少0.36%；实现归属于上市公司股东净利润-0.43亿元；实现扣除非经常性损 益后净利润-0.47亿元。 安阳钢铁:2022年半年度报告 安阳钢铁发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入207.13亿元，同 比减少14.39%；实现归属于上市公司股东净利润-8.63亿元，同比下降212.04%； 实现扣除非经常性损益后净利润-8.65亿元，同比下降214.07%。 山东钢铁:2022年半年度报告 山东钢铁发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入535.50亿元，同 比减少8.98%；实现归属于上市公司股东净利润10.98亿元，同比下降47.76%； 实现扣除非经常性损益后净利润9.81亿元，同比下降53.26%。 宝钢股份:2022年半年度报告 宝钢股份发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入1836.55亿元， 同比增长0.18%；实现归属于上市公司股东净利润77.91亿元，同比下降48.4%； 实现扣除非经常性损益后净利润73.11亿元，同比下降49.8%。 凌钢股份:2022年半年度报告 凌钢股份发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入128.71亿元，同 比增加2.10%，实现归属于上市公司股东净利润1.31亿元，同比下降82.90%；实 现扣除非经常性损益后净利润1.31亿元，同比下降83.29%。 西宁特钢:2022年半年度报告 西宁特钢发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入55.47亿元，同 比下降5.22%；实现归属于上市公司股东净利润-4.15亿元，同比下降329.59%； 实现扣除非经常性损益后净利润-4.06亿元，同比下降317.47%。 重庆钢铁:2022年半年度报告 重庆钢铁发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入180.16亿元，同 比减少20.53%；实现归属于上市公司股东净利润5.16亿元，同比下降80.85%； 实现扣除非经常性损益后净利润5.46亿元，同比下降80.82%。 马钢股份:2022年半年度报告 马钢股份发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入563.67亿元，同 比下降0.87%；实现归属于上市公司股东净利润14.27亿元，同比下降69.26%； 实现扣除非经常性损益后净利润11.41亿元，同比下降75.99%。 韶钢松山:2022年半年度报告 韶钢松山发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入178.44亿元，同 比下降14.36%；实现归属于上市公司股东净利润2.14亿元，同比下降83.00%； 实现扣除非经常性损益后净利润1.94亿元，同比下降84.56%。 风险提示 宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。