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本报告对上汽集团的中报进行了点评。上半年,公司实现营业收入3050.18亿元,同比下降14.5%,归母净利润69.10亿元,同比下降48.1%。疫情对供应链产生严重冲击,叠加芯片短缺、动力电池涨价等不利因素,综合导致业绩承压。预计下半年供应链恢复、补贴政策刺激,上汽大众新威然、新朗逸、2022款ID.系列销量爬坡增长,上汽通用锐歌拓展高端电动车市场,新车型有望拉动合资品牌销量回补,促进投资收益企稳回升。预计2022-2024年EPS为1.80、2.12、2.27元,给予2022年12倍PE估值,目标价21.6元,维持买入评级。