川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/6 川财证券研究所晨报 所属部门：行业公司部 分析师：张卓然 报告类别：其他研究报告 执业证书：S1100522070001 报告时间：2022年9月2日 联系方式：zhangzhuoran@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ❖ 每日热点 商务部：1-7月，我国服务贸易继续保持平稳增长 市场监管总局：发布《药品网络销售监督管理办法》 ❖ 川财观点 宏观：9月1日，商务部新闻发言人束珏婷在例行发布会上表示，1-7月，我国服务贸易继续保持平稳增长。服务进出口总额33922.1亿元，同比增长20.7%；其中服务出口16422.4亿元，增长22.8%；进口17499.7亿元，增长18.9%。服务出口增幅大于进口3.9个百分点，带动服务贸易逆差下降20.1%至1077.3亿元。7月当月，我国服务进出口总额4999亿元，同比增长15.7%。 策略：昨日三大指数震荡回落，北向资金净流出8.42亿元。海外方面，美联储官员近日表示明年初预计将加息至4%以上，同时明年将不会下调利息，消息催化下美股回落，对港股也构成一定的风险传递。国内方面，近期国常会、国务院稳住经济大盘会议都提出较多稳经济措施，国内经济预计仍将具备较强韧性。关注估值合理、板块处于低位的方向，如电力产业链、消费电子、农业等。 ❖ 研究报告 《川财证券金股9月投资策略（20220831)》：回顾8月，市场整体出现回调。海外方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行会议上明确表示，将通胀值控制在2%仍然是美联储货币政策的首要目标，加息预期持续升温，美股出现较大回落，对A股市场构成一定冲击。国内方面，利率当前维持低位运行，同时稳经济政策相继落地，市场预计将维持较强韧性。方向上，建议关注低位、估值合理的板块，如消费电子、电力产业链、农业等。川财金股组合8月收益为-3.88%，同期沪深300指数下跌2.19%。金股组合中涨幅前三的标的分别为智明达（+11.59%）、北方华创（+11.21%）、中海油服（+10.67%）。 2022年9月川财证券金股组合：兰石重装（机械设备）、利君股份（国防军工）、智明达（国防军工）、新莱应材（机械设备）、通威股份（电力设备）、国电电力（公用事业）、太阳能（公用事业）、攀钢钒钛（钢铁）、贵州茅台（食品饮料）、万华化学（基础化工）。 风险提示：企业盈利不及预期；海外市场波动加剧；系统性风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/6 一、市场每日热点 每日热点 商务部：1-7月，我国服务贸易继续保持平稳增长 据商务部，1-7月，我国服务贸易继续保持平稳增长，服务进出口总额33922.1亿元，同比增长20.7%，服务贸易逆差下降20.1%至1077.3亿元。7月当月，我国服务进出口总额4999亿元，同比增长15.7%。 信息来源：iFinD数据库，https://www.cls.cn/telegraph 市场监管总局：发布《药品网络销售监督管理办法》 市场监管总局近日发布《药品网络销售监督管理办法》，依法明确疫苗、血液制品、麻醉药品、精神药品、医疗用毒性药品、放射性药品、药品类易制毒化学品等国家实行特殊管理的药品不得在网络上销售。 信息来源：iFinD数据库，https://www.cls.cn/telegraph 资料来源：iFinD，川财证券研究所 二、川财研究观点 部门 团队 观点 总量研究 宏观 9月1日，商务部新闻发言人束珏婷在例行发布会上表示，1-7月，我国服务贸易继续保持平稳增长。服务进出口总额33922.1亿元，同比增长20.7%；其中服务出口16422.4亿元，增长22.8%；进口17499.7亿元，增长18.9%。服务出口增幅大于进口3.9个百分点，带动服务贸易逆差下降20.1%至1077.3亿元。7月当月，我国服务进出口总额4999亿元，同比增长15.7%。 策略 昨日三大指数震荡回落，北向资金净流出8.42亿元。海外方面，美联储官员近日表示明年初预计将加息至4%以上，同时明年将不会下调利息，消息催化下美股回落，对港股也构成一定的风险传递。国内方面，近期国常会、国务院稳住经济大盘会议都提出较多稳经济措施，国内经济预计仍将具备较强韧性。关注估值合理、板块处于低位的方向，如电力产业链、消费电子、农业等。 海外 美国8月Markit制造业PMI终值51.5，创2020年7月份以来终值新低，预期51.3，前值51。欧元区8月制造业PMI终值录得49.6，为2020年6月以来新低，预期49.7，前值49.7。国际油价持续下跌，美油10月合约86.37美元/桶，创下近七个月以来的新低，下 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/6 跌3.55%；布油11月合约收于92.17美元/桶，下跌3.63%。美元指数收于109.66，创下近二十年以来的最高纪录，上涨0.91%。离岸人民币兑美元收于6.9156，下跌88个基点。 产业研究 储能 9月1日，钴矿、钴化合物部分价格上涨，钴中间品上涨1500元/吨，四氧化三钴上涨3000元/吨，氧化钴上涨3000元/吨。正极材料及原辅料价格有涨有跌，其中，消费型三元材料523下跌1500元/吨，消费型三元材料622下跌1000元/吨。钴酸锂上涨2500元/吨。电解液部分价格上涨，三元动力、磷酸铁锂用电解液各上涨400元/吨，钴酸锂用电解液上涨200元/吨，锰酸锂用电解液上涨100元/吨。建议关注新能源上游原材料提供商。 大宗 从2022年9月1日起至2022年9月4日，全市范围内开展全员核酸检测；自9月1日18时起，全成都区域实行居家办公。据市场了解，成都主流仓储如达海库、诚嘉库、能投库、中铁库、量力园区等将在今日下午4点开始实行封闭管理，所有车辆必须于下午4点之前离开园区，用户需要提前安排好装卸货时间。园区关闭期间，不对外开放（火车到达不受影响）。部分库房如长峰库将于今日下午5点30开始暂停装卸货物，其他园区也发布了离园通告。此轮疫情影响下，Mysteel对成都主流钢材市场进行了调研：目前成都市场现货交易零星，仓库只进不出（仅限火运），对提货车辆只出不进，成都范围内多数工地停工，成都市外的项目可通过钢厂直发收货。另一方面，自8月28日起，随着四川电力供应逐步恢复，川内钢厂陆续恢复生产，本周四川螺纹开工率85.71%、环比上升52.38%，产能利用率46.85%、环比上升26.91%，整体供应持续增加。 区域研究 川渝 四川省科学技术厅、四川省发展和改革委员会、四川省经济和信息化厅等三部门联合印发了《四川省“十四五”新一代人工智能发展规划》。《规划》提出了我省人工智能发展的目标。到2025年，人工智能基础理论实现重大突破，建成5个左右人工智能特色产业集聚区，建成国家级创新平台2个以上，培育30家左右人工智能创新标杆企业，打造国内领先的典型应用场景5个以上，形成人工智能核心产业规模超1000亿元，带动相关产业规模5000亿元以上。此举旨在加快我省新一代人工智能发展，推动构建以科技创新为先导、以行业应用为牵引、以推动产业升级和经济转型为动力、以载体布局和场景示范为路径的新一代人工智能创新发展生态体系。 资料来源：iFinD，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/6 三、川财研究报告 《川财证券金股9月投资策略（20220831）》 点评: 回顾8月，市场整体出现回调。海外方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行会议上明确表示，将通胀值控制在2%仍然是美联储货币政策的首要目标，加息预期持续升温，美股出现较大回落，对A股市场构成一定冲击。国内方面，利率当前维持低位运行，同时稳经济政策相继落地，市场预计将维持较强韧性。方向上，建议关注低位、估值合理的板块，如消费电子、电力产业链、农业等。 投资建议： 一是消费电子，9月即将进入开学消费电子旺季，同时苹果、华为发布会有望形成催化，此外，板块估值当前处于历史低位，具有一定配置价值。 二是电力产业链。光伏组件设备、硅料产量有望释放降价，绿电建设有望加速，此外风光大基地二期建设提速，有望拉动电力产业链。 三是农业板块。我国作为用粮大国，牢牢守住保障国家粮食安全是重点，同时当前“逆全球化”背景下，保障粮食“自给自足”是关键。 四是军工板块。国际局势复杂化下板块有望走强，同时从业绩情况来看，全年军费增速良好，行业整体订单情况良好。 组合8月表现回顾 川财金股组合8月收益为-3.88%，同期沪深300指数下跌2.19%。金股组合中涨幅前三的标的分别为智明达（+11.59%）、北方华创（+11.21%）、中海油服（+10.67%）。总体来看，本月金股受市场影响较大，整体回落。展望9月，美联储加息可能对国内市场构成一定的扰动，但国内利率维持低位、经济持续复苏的背景下，预计市场维持区间震荡。 2022年9月川财证券金股组合 兰石重装（机械设备）、利君股份（国防军工）、智明达（国防军工）、新莱应材（机械设备）、通威股份（电力设备）、国电电力（公用事业）、太阳能（公用事业）、攀钢钒钛（钢铁）、贵州茅台（食品饮料）、万华化学（基础化工）。 风险提示：企业盈利不及预期；海外市场波动加剧；系统性风险。 资料来源：iFinD，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 5/6 川财证券 川财证券有限责任公司成立于1988年7月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。 研究所 川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务，以及投资综合解决方案。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 6/6 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅