护肤品业务高增，未来费用率有望优化

华熙生物22H1实现营业收入29.4亿元，同比增长51.6%，实现归母净利润4.7亿元，同比增长31.3%；单Q2实现营业收入16.8亿元，同比增长44.9%，实现归母净利润2.7亿元，同比增长31.4%，单季归母净利润创历史新高，疫情背景下表现优异。功能性护肤品高速增长，四大品牌全面开花，产品力和渠道力持续增强。原料业务保持稳健增长，其他活性物增长较快。医疗终端业务受疫情影响增速放缓，其中骨科表现较好。展望未来，公司在原料业务方面竞争优势突出，未来有望持续稳健增长。医疗终端业务方面，随着疫情的边际改善，预计终端需求将逐步回暖，今年4月收购北京益而康生物51%股权进军胶原蛋白产业，携手乐敦制药、BMS成立合资公司布局再生医学领域，进行前瞻布局。功能性护肤品业务方面，随着多品牌矩阵的成型以及大单品战略的深化，预计继续保持高速增长，销售费用率也有望持续优化，盈利能力具备较好的向上弹性。