汇率研究系列之八：人民币贬值，影响几何？

人民币汇率近期贬值压力较大，主要源于美元的强势和中美利差的深度倒挂。能源供需矛盾的加剧和杰克逊霍尔会议后美联储紧缩预期的加强，也对人民币构成外部压力。不过，贸易顺差延续、央行工具充足、民间“外储”积累的背景下，中期贬值压力或相对可控。部分海外业务收入占比较高行业的结构性机会值得关注。建议关注电子、家电、基础化工、纺织服装、轻工制造、机械、电新等行业。风险提示：美联储货币政策紧缩不及预期；国内经济修复不及预期。