高利润产品热销提振毛利率，哈弗推进新能源转型释放弹性空间

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长城汽车发布2022年半年度报告，实现营业收入621.34亿元，同比增长0.33%；实现归母净利润56.01亿元，同比增长58.72%。其中，哈弗品牌高端转型成效显现，单车ASP上行，毛利高位上升态势不减。坦克累计销量5.58万辆，同比增长62.6%，在手订单20万辆，交付周期长达6个月，供不应求态势延续；魏牌销售1.43万辆，同比增长22.34%，高端突围质效显现。公司坚定推进高端突围，差异化竞争优势逐步显现，新能源转型质效可期。预计公司2022~2024年营业收入分别为1657.72亿元、2076.14亿元、2540.57亿元，归母净利润分别为90.78亿元、119.96亿元、149.54亿元，同比增速分别为34.97%、32.14%、24.66%，维持“推荐”评级。