滨江集团是一家以房地产开发为主的公司，2022年上半年实现营业收入106.9亿元，其中房产销售业务收入103.9亿元，归母净利润12.8亿元。尽管营收大幅下降，但利润略增主要由于结算项目中非并表项目较多，使得投资净收益大幅增长所致。公司全年销售目标为1500~1600亿元，同比为-11.3%~-5.4%，截止上半年完成45.6%~42.7%，考虑到公司上半年补充了大量土储，为下半年供货提供基础，加上杭州新房市场坚挺、去化速度快，全年销售目标有望达成。公司积极加码杭州补充优质地块，杭州总土储占比超六成。公司三道红线维持绿档，融资成本继续创新低。预计2022/2023/2024年公司营业收入490.7/620.8/769亿元；归母净利润为36.5/44/53.8亿元；对应EPS分别为1.17/1.41/1.73元；当前股价对应2022年动态PE8.1倍。维持“买入”评级。
