衣柜木门拓展推进，大宗业务韧性较强

金牌厨柜发布2022半年度报告，营收14.31亿元，同比增长7.84%；归母净利润0.93亿元，同比增长6.70%。其中Q2营收8.62亿元，同比增长2.42%；归母净利润为0.62亿元，同比增长45.62%。橱柜业务受地产影响有所承压，其他品类拓展推进顺利。衣柜、木门逆势高增，主要因快速开店覆盖空白市场。公司自去年开始重点布局卫阳产品，门店持续拓展，未来有望贡献收入增长。零售业务受益品类拓展保持增长，大宗业务韧性较强。公司在大宗渠道具备高客户认可度，同时积累了众多代理商资源，助力公司在行业大宗整体下滑的背景下保持正增长。盈利能力同比略有承压，衣柜木门毛利率规模效应持续显现。公司2022H1毛利率28.94%，同比+1.21pct，毛利率实现同比提升。公司以橱柜业务为基础，持续拓展衣柜木门品类，打开增长空间。零售渠道管理逐步精细化，大宗渠道优势显著。预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.00、4.85、5.94亿元人民币，EPS为2.58、

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