中集安瑞科（3899）是一家工业机械公司，2022年上半年收入增长12.7%至89.5亿元，毛利增长20.5%至14.2亿元，毛利率同比改善一个百分点至15.9%。公司累计新签订单为107.5亿元，同比增长16.8%，在手订单增长41.7%至173.5亿元。化工环境业务增长亮眼，清洁能源业务收入微跌，液态食品业务收入增长14.5%。公司加大氢能业务投入开发，产业链多个环节取得进展。我们预测公司2022-2024年净利润为11/13/16亿元，调整目标价为12港元，相当于2022年的12.3倍市盈率。维持买入评级。
