本报告研究了红星美凯龙的发展情况。红星美凯龙是中国领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商,但其“地产商”的属性使其难以摆脱重资产模式。2020年,公司模式的问题暴露出来,自营业务难以为继,公司被迫开启“降杠杆”策略,大力发展轻资产业务。然而,委管业务多位于三四线城市,经营情况并不理想。此外,母公司红星美凯龙控股集团有限公司债台高筑,流动性危机明显。未来2年,母公司将面临较大的偿债压力,能否顺利度过难关存在不确定性。
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