盈利增速抬升，净息差逆势走阔

江苏银行发布2022年半年报，实现营收、拨备前利润、归母净利润351.1、275.7、133.8亿元，分别同比增长14.2%、15.5%、31.2%；6月末不良率0.98%，环比下降5BP，拨备覆盖率340.6%；年化加权平均ROE为16.1%，同比上升2.88pct。江苏银行规模保持快速扩张、净息差逆势上行、非息收入稳健增长、拨备计提力度较为温和。区域信贷需求旺盛，规模保持平稳较快扩张。江苏银行深度覆盖江苏地区、市场份额较高。区域内民营经济活跃、居民富裕程度高，小微、零售信贷需求旺盛，并且基建融资需求强劲，公司资产规模扩张具备较强确定性。江苏银行小微贷款投放力度加大，生息资产收益率、净息差逆势提升。江苏银行1H22净息差为2.36%，较2021年提升8BP，主要得益于生息资产收益率的提升，以及计息负债付息率的下降。江苏银行财富管理加速布局，中收实现较快增长。近年来，江苏银行持续发力财富管理业务，不断完善财富管理服务体系，带动中间业务收入稳健增长。江苏银行资产质量持续向好，拨备水平同业领先。6月末，江苏银行不良贷款余额150亿，环比下降0.89亿；不良率0.98%，环比下降5BP，资产质量持续向好。预计公司资产质量将保持优异，未来信用成本有望下行，有助于潜在盈利释放和ROE中枢的提升。

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