环保：四川启动能源供应保障一级应急响应-重申新型电力系统的投资机会

事件： 四川省依据《四川省突发事件能源供应保障应急预案（试行）》规定，启动四川省突发事件能源供应保障一级应急响应。 点评： 四川省受极端天气影响尖峰用电需求攀升，电力供需失衡。极端高温天气情况下，四川省受历史同期最高温度、最少降水量、最大电力负荷叠加影响，电力供需矛盾突出。根据四川日报，四川省用电需求最高负荷已达6500万千瓦，同比增长25%。受持续高温影响，水电来水同比减少五成以上，水电日发电量大幅下降增大电力需求缺口，电力供需出现失衡。 保障新能源上网和负荷平衡的压力加大，新型电力体系建设箭在弦上。1）四川省启动三级保供电调控措施，通过启动主动错避峰、部分高载能企业让电于民等用户侧调节措施缓解供电压力。2）四川省表示，下一步将适度超前，通过发展可再生能源、加快煤电机组改造、推进应急调峰储备电源建设等电源侧措施优化能源结构，提升保供能力。3）近年极端气候事件频发，迎峰度夏、迎峰度冬电力保供压力提升。为缓解电力供给缺口，新型电力体系将加速建设，保障新能源并网消纳，同时稳定电力电量平衡。 参照海外电力系统改革路径，我国将通过市场化机制提升调频调峰能力。 1）可再生能源为德国发电侧基荷与腰荷的主要出力,为实现消纳新能源出力并保证电网运行稳定性，德国建设市场化的电力现货和衍生品交易、辅助服务交易机制，宽负荷火电以及大型电化学储能通过使用者付费方式消化运行成本。2）我国清洁能源转型，一方面要求电源端提升新能源装机规模和出力水平，另一方面要求输配端加大风光新能源消纳能力并维持电网稳定。在“保供+消纳”矛盾之下，效仿德国建设新型电力系统以提升电网自动平衡和调节能力是必然趋势。我们认为，电力现货交易和辅助服务交易制度将进一步完善，提升调峰调峰能力。 投资建议：以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）火电宽负荷改造将带来火电低温烟气治理设备的更新需求。推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保。2）储能具有响应时间短、调节速率快的特点，可协助火电厂进行联合调峰调频。推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹。3）电力现货以及辅助服务市场交易机制将加速完善，通过市场化机制鼓励具有调峰调频能力主体参与市场交易，受益标的为国能日新。 风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。 表1:盈利预测。