蓝月亮集团发布2022年中期业绩报告,实现收入28.8亿港元,同比增长22.4%,亏损1.49亿港元,较2021年同期亏损有所扩大,主要系人民币兑美元贬值影响公司汇兑损益、原材料成本上升等因素影响。公司22H1衣物清洁品类实现收入24.5亿港元,同增25.1%,成为收入的增长引擎。分渠道来看,22H1线上渠道实现收入14.8亿港元,同降10.0%,线下实现收入14.1亿港元,同增90%以上,渠道改革见效。原材料价格高位回落、积极价格策略等因素有望带动下半年业绩复苏。我们预计公司2022-2024年收入分别为84.9/101.9/122.2亿港元,归母净利润分别为10.47/14.38/18.15亿港元,EPS为0.18/0.25/0.31港元,目前股价对应PE为32倍、23倍、18倍,维持“买入”评级。