海天味业发布2022年中报，实现营业总收入135.32亿元，同比增长9.73%；实现归母净利润33.93亿元，同比增长1.21%。公司收入稳健增长，龙头实力强劲。分区总看，东部/南部/中部/北部/西部区收入增速分别为5.89%/27.30%/20.94%/28.09%/19.58%，东部区域增速较低，主要系上海疫情严重。其余区域均实现双位数增长。分产品看，酱油/调味品/耗油收入增速分别为17.11%/3.87%/12.03%，主力产品酱油、耗油表现强劲。短期看好需求恢复+成本下降，长期看好份额提升。我们维持公司22-24年净利润预测75.09/86.81/100.28亿元，对应22-24年EPS1.62/1.87/2.16元/股，PE48/42/36x，维持“增持”评级。
