汇誉理念：汇四海之人、缘、财，享八方之德、美、誉。 经营理念：集人之智、集人之力，诚信汇通、协作共赢。 投资理念：理性、稳健、可持续！ 服务理念：以至善、至诚、至道、至德服务客户、回馈社会。 LLDPE周报 2016年1月15日  LLDPE Weekly Report  您 身 边 的 理 财 专 家  能源化工研究院  史强 0351-5620773 shiqiang@huiyusx.com 免责声明 本报告出自山西汇誉投资管理有限公司，信息均来自于公开、可靠的资料，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告力求信息数据的可靠性，但不完全保证其准确性及完整性，所载内容仅供参考，完全以本报告为依据所做出的任何经济和法律活动所带来的后果自负；所载的意见、评估及推测仅为本报告出具日的判断，该等意见、评估及推测无需通知即可更改。本报告版权仅为本公司所有，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，在征得公司同意后，需在允许的范围内使用，不得对本报告进行任何有悖原意的使用，且注明出处为“山西汇誉投资管理有限公司”。 - 1 - 能源化工研究院  核心观点 本周原油创12年以来新低，化工行业市场情看空加剧。本周石化大幅下调，市场情绪走低，终端观望居多，下游厂商按需采购。石化塑料累积库存先涨后跌，截止周五石化塑料库存为65万吨。 近期来看，原油供应过剩局面难改，预计下周原油或下探后震荡整理。PE价格或维持目前状态变化不大。节前终端部分工厂将入市备货，市场走货较本周或有所好转。预计近期以震荡行情为主。  操作建议 此部分内容由汇誉投研（公众号：huiyutouyan）会员定制专享。  具体分析 1.供给方面 年份产能增长率产量（万吨）增长率产能利用率进口量（万吨）增长率出口量（万吨）增长率表观消费量（万吨）进口依存度自给率2004386.8441.32114.10%479.6571.99918.9952.19%47.81%2005582.850.67%529.0519.88%90.78%5269.66%5.73187.94%1049.3250.13%49.87%2006697.819.73%599.2913.28%85.88%489.177-7.00%3.96-30.89%1084.5145.11%54.89%2007722.83.58%692.515.55%95.81%453.438-7.31%6.0452.53%1139.939.78%60.22%2008752.84.15%689.5-0.43%91.59%449.656-0.83%6.6810.60%1132.4839.71%60.29%2009972.829.22%812.917.90%83.56%740.95764.78%6.19-7.34%1634.4745.33%54.67%20101007.83.60%985.821.27%97.82%735.808-0.69%15.81155.41%1705.843.14%56.86%20111083.87.54%1003.91.84%92.63%744.3781.16%32.21103.73%1716.0743.38%56.62%20121183.89.23%10302.60%87.01%788.7785.96%28.77-10.68%1790.0144.07%55.93%20131303.810.14%117413.98%90.04%881.55411.76%20.26-29.58%2035.2643.31%56.69%20141468.812.66%12647.67%86.06%910.7883.32%24.9122.95%1907.7847.74%52.26%20151498.82.04%141011.55%94.08%986.038.26%26.797.55%2369.2441.62%58.38%PE年度供需平衡表数据来源：Wind资讯 汇誉资产 能源化工研究院 1~11月份PE产量为1267.7万吨，与去年相比增长113.12万吨，同比上涨9.8%；11月份PE产量为148.4万吨，与去年同时期相比增长43.46万吨，同比上涨41.41%。 据卓创统计，2015年11月国内PE产量约113.84万吨，累计总产量为1234.56万吨。2015年11月产量环比减少4.8%，同比增加8.48%。 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 产能 产量 开工率 能源化工研究院 1~11月份PE进口量为906.03万吨，与去年相比增长75.74万吨，同比上涨9.12%；11月份PE进口量为78.54万吨，与去年同时期相比增加11.2万吨，同比增加16.63%。 1~11月份PE表观消费量为2149.44万吨，与去年相比增长410.54万吨，同比上涨20.92%；11月份PE表观消费量为224.46万吨，与去年同时期相比增加54.17万吨，同比上涨31.81%。 能源化工研究院 2015年1~11月份塑料制品产量为6790.51万吨，与去年相比增长281.36万吨，同比上涨4.6%；11月份塑料制品产量为686.40万吨，与去年同时期相比增长4.13万吨，同比上涨0.6%。 1~10月份塑料薄膜产量为1057.65万吨，与去年相比增长60.05万吨，同比上涨6.4%；10月份塑料薄膜产量为119.79万吨，与去年同时期相比增长11.85万吨，同比上涨11%。 能源化工研究院 2.成本与利润情况 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 油制利润 华北现货价格 油制成本 能源化工研究院 3.下游需求现状 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 煤制利润 神华包头 煤制成本 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 11500 12000 油煤价差 华北现货价格 神华包头 能源化工研究院 本周农膜开工率为54%，比上周增加1个百分点，包装开工率为55%，与上周持平。农膜受后期订单小幅回升，使得开工率有所回升。 本周单丝开工率为68%，与上周持平；薄膜开工率为69%，与上周持平；中空开工率为65%，与上周持平；管材开工率为48%，比上周减少2个百分点。 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 农膜开工率 包装开工率 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 单丝开工率 薄膜开工率 中空开工率 管材开工率 能源化工研究院 目前棚膜需求基本处于收尾中，企业维持低位生产为主，现地膜需求基本已启动，仅华南及东北地区地膜订单跟进略显缓慢，开工略低，其他地区逐步跟进，开工尚可。 4.现货价格 本周原油趋势下行，市场交投气氛不佳，石化价格连跌，商家心态不佳，积极降价出货为主。PE美金市场延续窄幅盘整姿态。 神华包头竞拍情况 产品名称 竞价总量 起拍价 成交价 成交数量 7042 256 8500 8500-8510 181 0 10 20 30 40 50 60 70 80 PE 能源化工研究院 目前，聚乙烯国内外价差为623元/吨，据统计国内外正常价差维持在250~700元/吨的范围内，目前处于价差处于合理水平。 主力基差目前为805。 5.装置情况 本周装置设备检修一览表 -500.00 0.00 500.00 1000.00 1500.00 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 国内外价差 华北现货价格 科威特（人民币） 东北亚（人民币） 乙烯CFR东北亚（人民币） 乙烯CFR东南亚（人民币） -500 0 500 1000 1500 2000 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 11500 12000 基差 华北现货价格 能源化工研究院 2016年石化集中检修概率较小，据隆众资讯统计，2016年暂有5个石化的PE装置计划检修。其中一季度为20万吨，二季度为99万吨，三季度为67万吨。 企业产能检修装置检修时间检修周期广州石化20线性装置2015年11月-2016年1月45天燕山石化54全套装置2016年5月40天左右包头神华30全密度装置不详45天镇海炼化45线性2016年4月一周左右兰州石化67全套装置2016年7月底-9月初40天左右合计216茂名石化93全套装置2016年3月30天左右中韩石化60全套装置2016年4-5月40天左右天联12线性装置2016年7-8月30天左右中沙60全套装置2016年7-8月30天左右合计225资料来源：隆众资讯 汇誉资产能源化工研究院已核实未核实0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 PE检修产能 能源化工研究院 6.库存情况 据了解，截至1月15日石化库存量为65万吨，本周石化库存呈现先升后降的趋势，目前库存仍处于低位水平。 40.0 50.0 60.0 70.0 80.