纺织服装/家居行业周报：喜临门2022Q2业绩表现亮眼，安踏疫情扰动下经营超预期

http://www.huajinsc.cn/1/22请务必阅读正文之后的免责条款部分2022年08月28日行业研究●证券研究报告纺织服装/家居行业周报喜临门2022Q2业绩表现亮眼，安踏疫情扰动下经营超预期投资要点本周纺织服饰板块落后大盘0.34%，康隆达、ST爱迪尔、兴业科技涨幅靠前。本周（08.22-08.26），SW纺织服饰板块下跌1.39%，落后大盘0.34个百分点，其中SW纺织制造板块下跌0.3%，SW服装家纺下跌1.15%，康隆达（+13.78%）、ST爱迪尔（+8.54%）、兴业科技（+7.63%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为19.16倍，低于近1年均值。本周家居用品板块领先大盘2.31%，家联科技、乐歌股份、喜临门涨幅靠前。本周（08.22-08.26），SW家居用品板块上涨1.26%，跑赢大盘2.31个百分点，家联科技（+18.5%）、乐歌股份（+17.14%）、喜临门（+15.31%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为25.61倍。行业新闻：（1）淘宝天猫家装家居行业发布三大战略。8月23日，淘宝天猫家装家居生态战略峰会上，淘宝天猫家装家居行业发布三大战略：商品内容化、服务商品化和全域零售。淘宝天猫产业发展及运营中心家装家居总经理恩重透露，到2023财年底，淘宝天猫要实现5个产地集货仓、11个区域分拨仓、58个自营送装履约末端城市仓、1万自营安装师傅、可实现300城送装、日均履约2万单的网络规模效应。（2）投资53亿！宜家中国发布2023财年战略。8月24日，宜家中国在上海举行2023财年启动会。过去三年，宜家中国逐步兑现了投资100亿人民币的战略承诺。2023财年，宜家中国所属的英格卡集团计划投资53亿人民币，持续巩固并拓展渠道和数字化领域；通过更具相关性的产品及解决方案，助力中国消费者打造理想家居生活；通过提升全渠道融合体验，为中国消费者提供易触达的、充满灵感并贴近其消费习惯的便捷体验。（3）7月美国床垫市场继续低迷，销售量下滑19%。据美国媒体报道，由于零售市场环境仍然受到挑战，7月份美国床垫零售出现了两位数的销售额和销售量下降。金融服务机构PiperSandler的床垫零售商调查显示，从连续几个月的下滑数据来看，美国各地的床垫零售商的销售只有“最小幅度地改善”。4月、5月和6月，销售额和销售量都出现两位数的下降。7月的调查报告显示，该国总体销售价值平均下降了11%，略好于6月平均13%的降幅。7月床垫销售量平均下降了19%，平均单价增长了11%。PiperSandler的报告中写道，7月份的销售量的继续下降意味着床垫销量已出现超过一年负增长。“自2021年7月以来，连续13个月床垫交付数量呈同比负增长。”该公司在其7月调查结果的报告中说。7月份平均单价增长11%，相较2022年5月的19%增长已有大幅下跌，并且投资评级领先大市-A维持首选股票评级02020.HK安踏体育买入-A002867.SZ周大生买入-B03998.HK波司登买入-B002563.SZ森马服饰买入-A600398.SH海澜之家增持-A02313.HK申洲国际买入-B一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M纺织服装相对收益0.85-0.718.66纺织服装绝对收益-1.931.94-6.24家居相对收益0.891.663.89家居绝对收益-1.894.31-11.01分析师刘荆SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn相关报告 行业周报http://www.huajinsc.cn/2/22请务必阅读正文之后的免责条款部分低于近12个月的平均水平。“我们认为，价格增长的阶梯式下降反映了所有价位的销售疲软，而前几个月则是高端市场表现的强劲（和低端的疲软）。”PiperSandler说。第二季度的总销售增长平均下降了14%，零售商预计第三季度将出现更多的下降。对7月调查作出回应的零售商说，他们预计第三季度的销售平均下降7%。公司重要公告：【安踏】2022年半年度业绩报告；【特步】2022年半年度业绩报告；【好太太】2022年半年度业绩报告；【喜临门】2022年半年度业绩报告；【尚品宅配】2022年半年度业绩报告；【宋城演艺】2022年半年度业绩报告。纺服板块投资建议：纺织制造方面，7月纺织服装出口数据景气度延续，建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，伴随国内复工复产推进带来线下消费场景修复以及国潮崛起，品牌销售有望逐步好转，根据Nint任拓，7月珀莱雅跻身天猫美容护肤/美体/精油类目第四名，李宁、安踏、FILA品牌分别为天猫运动/户外类目第一、三、五名。建议继续关注大单品策略效果显著的珀莱雅、下沉市场布局领先的珠宝龙头周大生、本土运动服饰龙头安踏体育。家居板块投资建议：家居用品板块方面，本周30大中城市商品房成交套数、成交面积环比有所回升，国家统计局公布的7月地产销售及新开工数据仍处于下行趋势，同比降幅扩大。我们认为虽然地产数据处于筑底阶段，但8月24日国务院常务会议提到允许地方“一城一策”运用信贷等政策，预计降低首付比例、下调房贷利率、调整贷款额度等将被更广泛的应用，有利于提升市场活跃度，达到稳市场预期的作用。同时，刚性家具需求有望在疫情可控后开始逐渐释放，以及9-12月将进入家居消费旺季。建议继续关注核心竞争力强、护城河深厚的家居龙头企业欧派家居、顾家家居、索菲亚，以及渠道规模持续扩张的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动。 行业周报http://www.huajinsc.cn/3/22请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录1、纺织服饰板块................................................................................................................................................51.1本周行情回顾.........................................................................................................................................51.2公司行情...............................................................................................................................................62、家居板块........................................................................................................................................................72.1本周行情回顾........................................................................................................................................72.2公司行情...............................................................................................................................................83、行业数据跟踪................................................................................................................................................93.1上游原材料.............................................................................................................................................93.2出口数据..............................................................................................................................................103.3社零数据..............................................................................................................................................113.4房地产数据...........................................................................................................................................134、行业重要新闻..............................................................................................................................................144.1投资53亿！宜家中国发布2023财年战略..........................................................................................144.2淘宝天猫家装家居行业发布三大战略..................................................................................................164.37月美国床垫市场继续低迷，销售量下滑19%....................................................................................174.4英国奢侈品电商集团Farfetch二季度商品交易总额增长1.3%至10亿美元......................................185、重点公司公告..............................................................................................................................................196、风险提示......................................................................................................................................................19图表目录图1：本周SW一级板块与沪深300