恒生电子发布2022年半年度报告,实现营收23.85亿元,同比增长16.3%;归母净利润亏损0.96亿元,同比下降113.4%;扣非后归母净利润1.09亿元,同比下降63.6%。公司主营业务在金融行业IT创新升级需求下增长稳健,但中期业绩亏损主要源于投资收益大幅下降。公司作为证券、资管IT的龙头,一方面证券资管行业的发展创新将使公司业务受益,另一方面公司产品迭代也可助力业绩增长。我们将公司2022-24年净利润下调至11.75亿元、15.83亿元、20.45亿元。公司当前PS(TTM)10.66x,处近5年以来7%分位。考虑到投资收益对公司业绩波动影响程度加大,将公司评级下调至“买入-B”。