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华域汽车中报点评：业绩同比下滑，新兴业务产品加速落地
华域汽车发布了2022年半年度报告，报告显示，公司实现营业收入687.50亿元，同比增长3.21%；归母净利润25.18亿元，同比下滑7.78%。其中，内外饰件、金成型和模具、功能件、电子电器件、热加工件等业务板块的毛利率分别为13.77%、10.45%、10.80%、9.19%和-3.01%。
公司持续优化客户结构，汽车内饰、座椅骨架、安全气囊、传动轴等新获华晨宝马、北京奔驰、沃尔沃等配套供货。同时，公司以智能化、电动化为方向，加快推进新兴业务产品开发和应用落地，包括华域汽车电子进一步完善普长距、中距、短距平台毫米波雷达产品线，华域视觉智能化视觉系统产品研发落地等。
我们认为，华域汽车在新兴业务领域的布局和产品开发具有较好的前景，有望为公司带来新的增长动力。然而，公司业绩仍受到疫情、原材料价格波动和芯片供应等因素的影响，未来业绩表现仍需关注。我们预计公司2022-2024年收入分别为1487.55/1623.02/1771.11亿元，归母净利润分别为68.04/74.38/81.43亿元，对应PE分别为9.06、8.29、7.57倍，首次覆盖，予以"增持"评级。
