业绩超预期，短期仍有逆风扰动

京东发布2022年第二季度业绩报告，收入同比增长5%，非GAAP净利润同比增长40%，超预期。公司通过降本增效和审慎投资，毛利率提升，带动经营利润率和净利润率提升。管理层表示销售增速持续复苏，但复苏态势较为温和，预计下一季度净利润率仍将维持提升的趋势。公司看好四季度的收入增长，主要因为消费复苏、新款智能手机的推出和传统的双十一购物节带来的强劲消费。维持增持评级，目标价升至77美元。