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强劲的出货量将弥补低利润率，“买入”

2022-08-24 国泰君安证券梦谈多话

金风科技 (02208 HK)是一家中国领先的风力发电设备制造商，我们对其维持“买入”评级。我们调整了目标价格至HK$15.80，新的目标价格对应2022-2024年的市盈率为17.5x/15.9x/15.0x。尽管2022年上半年净利润下降了5.1%，但我们预计强劲的出货量将弥补低利润率。我们预计中国市场的新增风力发电容量将每年增加75GW以上，这将成为新的常态。我们预计2022年全年风力发电招标将达到75GW-85GW。在强劲的风力发电招标市场的背景下，我们合理估计了新增风力发电容量。

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