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乐鑫科技发布2022年半年报,营收6.14亿元,同比-2.66%;归母净利润0.63亿元,同比-37.67%;毛利率40.21%,较去年同期下降0.42pct。公司产品组合持续丰富,由Wi-Fi SoC拓展至Wireless SoC,新产品将陆续进入市场推广和量产阶段,支撑公司营收增长。我们预计2022-2024年,公司分别实现营收16.16/21.30/27.54亿元,分别实现归母净利润1.87/2.93/4.57亿元,对应EPS分别为2.32/3.65/5.68元,当前股价对应PE分别为45/28/18倍。首次覆盖,给予“增持”评级。