盾安环境(002011) Q2盈利能力改善，热管理加速扩张。2022年上半年公司实现营业收入48.77亿元，同比-3.16%；实现归母净利润5.93亿元，同比+128.82%；实现扣非后归母净利润2.66亿元，同比+12.4%。分产品来看，上半年公司制冷设备/制冷配件业务收入分别达到6.91/39.61亿元，分别同比-0.32/-1.99%；分地区来看，国内外收入分别达到38.76/10.01亿元，分别同比-7.47/+18.14%，海外收入占比达到20.52%。毛利率有所提升，冲回已计提预计负债增厚利润。Q2公司实现毛利率16.90%，同比+1.18pct，拆分来看，上半年公司制冷设备/制冷配件业务毛利率分别同比+0.39/+0.25pct，国内外业务毛利率分别同比-0.25/+2.55pct，海外业务收入毛利提升明显。从费用率来看，Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.40/+1.35/+0.36/-1.35pct，公司财务费用率明显降低，H1公司利息费用同比-31.29%，主要系银行借款等有息债务减少，且上半年人民币贬值实现汇兑收益2233万元。Q2公司冲回此前计提的关联担保债务3.33亿元，计入营业外收入增厚了利润，Q2公司扣非后归母净利润为6.72%，同比+1.18pct。
