本篇交通运输行业周报由岳鑫和尹嘉骐撰写，报告重点关注了航空、快递和航运行业的最新动态。
在航空行业方面，暑运临近尾声，市场预期回归理性，建议关注航空逆向时机。近期暑运客流继续稳中回落，估算上周国内客流回落至2019年同期不足六成。一方面，局部疫情影响持续，上海客流再次回落。另一方面，临近开学，多地教委通知师生提前10-14天返回本地，上周学生旅客占比下降。上周国内票价继续缓慢回落。短期仍经营承压，年内国际增班可期，国际放开或仍将缓慢。未来两年确定复苏，且基于空域瓶颈的长期逻辑仍乐观。市场预期逐步回归理性，建议关注航空逆向时机。维持中国国航、中国民航信息网络等“增持”评级。
在快递行业方面，短期疫情不改增速恢复趋势，全年盈利修复仍具确定性。7月快递量同比增速进一步回升至8.0%。其中，韵达与行业增速差距进一步收窄，预计韵达份额将继续修复。8月产粮区义乌出现疫情及为期五天的封控，预计将拖累八月整体件量增速，不改下半年恢复趋势。7月进入快递传统淡季，单票收入环比回落，符合季节性规律。预计下半年单票收入中枢仍将稳定，旺季将积极季节性提价，规模不经济下降或再次助力旺季盈利表现。中通Q2量价双升，净利润同比增长38.2%，业绩超预期。Q2头部企业逆势盈利修复，将催化全年业绩增长的确定性乐观预期。维持2022年快递行业竞争阶段趋缓，盈利板块性修复的判断。维持中通快递、韵达股份、圆通速递“增持”评级。受益标的顺丰控股。
在航运行业方面，集运欧美载运率约九成，油运货盘释放运价快速上冲。CCFI综合运价上周环比-3%；美西航线：CCFI-4%、SCFI-6%、FBX-6%。上周欧美航线载运率平均约九成。考虑市场近期对海外经济衰退担忧加剧，维持集运业“中性”评级。油运：中东短期集中出货，原油运价快速上冲。VLCC中东-中国航线TCE上周由1.6万美金/天快速上冲至4万美金/天的水平。上周WS指数亦上升32%。背后是上周美国持续释放战略储备，叠加中东部分船期较紧的货盘寻找船东所驱动。近期伊核协议谈判出现重要进展，若伊核协议恢复，将拉动油运需求并加速运力出清。未来两年油运市场确定复苏，对俄制裁提供“需求意外”期权。受益标的中远海能、招商轮船、招商南油。
总体来看，交通运输行业各子行业表现各异，航空、快递行业表现相对较好，而航运行业则受到集运和油运市场的影响。建议投资者关注航空、快递行业的逆向投资机会，以及航运行业的复苏趋势。
上发现报告（www.fxbaogao.com），看遍全网研报。我们的报告库存量巨大，内容覆盖面极广，是很多金融从业者的首选。用户量每天都在涨，因为大家都知道这里资料最全。我们用最朴素实用的方式呈现数据，没有多余的干扰，帮您节省宝贵时间。无论是看行业趋势还是分析公司财报，这里都能助您高效获取信息，决策更精准。
