黑色品种日报：降息略超预期，黑色系普涨

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 降息略超预期，黑色系普涨 品种 日内观点 螺卷 5年期LPR下调15bp，略超预期。加上上周五多部门表示支持政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。地产最差的时候或已经过去，接下来螺纹需求如果能够符合季节性规律环比好转，价格还会有所反弹，操作上建议逢低做多。热卷需求依然没有改善，不过总库存自7月末以来持续回落，库存压力也比较小，走势跟随螺纹，可逢低少量买入 铁矿石 澳洲巴西19港铁矿石发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。47港铁矿石到港总量2337.4万吨，环比增加62.7万吨。铁矿近期供应中性偏低，主要关注点还是在于钢材需求边际能否好转，淡旺季转换阶段，建议01合约在670-750附近波段操作。 双焦 焦炭现货价格持稳，提涨提降的声音都有，短期还需要关注钢材的需求来进一步判断焦炭价格走势。目前处在淡旺季转换阶段，如果钢材需求能环比明显改善，焦价还有上涨空间，如果旺季不旺，那么或继续承压，短期建议观望。焦煤方面，炼焦煤市场整体偏稳运行，煤矿出货良好，库存普遍维持低库存状态，操作上建议观望。 铁合金 LPR利率下调略超预期，市场对于黑色系看空情绪有所缓解。此外，电力紧张也导致市场对高耗能品种出现看多情绪。硅铁目前主力合约是10合约，短期受电力紧张情绪影响更大；硅锰目前主力合约是2301合约，受电力紧张情绪并没有太多，主要还是基本面高库存的影响较多。而电力紧张将在降温后有所缓解，电力供应在9月会逐步好转，届时硅铁也将回归基本面。因此，短期，硅铁10合约可逢低做多；中长期在基本面宽松的情况下，双硅01合约仍应逢高布空。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价41600螺纹2210结算价3986-12北京螺纹现货价404010螺纹2301结算价37748唐山方坯现货价369030热卷2210结算价38801上海热卷现货价389060热卷2301结算价37626北京热卷现货价40500螺纹2210基差17412螺纹10-1价差212-20螺纹2301基差386-8螺纹1-5价差583热卷2210基差1059热卷10-1价差118-5热卷2301基差12854热卷1-5价差593螺纹现货利润114-8螺纹2210盘面利润60-73 热卷现货利润-20652螺纹2301盘面利润43-14 电炉钢利润-1637热卷2210盘面利润-46-60 唐山钢坯利润-15622热卷2301盘面利润31-16 螺纹2210147.3万-4.2万热卷221064.7万-1.7万螺纹230195.9万0.5万热卷230136.9万0.0万铁矿石数据青岛港PB粉7388铁矿2209结算价7623青岛港超特粉6256铁矿2301结算价6888普氏62%指数100-1铁矿2209基差604铁矿9-1价差74-5.0 铁矿2301基差134-1铁矿1-5价差20.00.0现货成交与运费现货成交7514BDI1279-41.0持仓情况铁矿22099.5万-2.1万铁矿230169.5万-1.6万双焦数据日照港准一平仓28100蒙煤（沙河驿）21600日照港准一出库2600-50京唐港俄罗斯焦煤1870-30吕梁准一冶金焦25600吕梁主焦煤23500焦炭2209基差26754焦炭9-1价差185-70焦炭2301基差452-16焦炭1-5价差1101焦煤2209基差598焦煤9-1价差183-40焦煤2301基差241-33焦煤1-5价差2343河北现货利润11-342209盘面利润4622山西现货利润19702301盘面利润17-27 焦炭22091.4万-0.3万焦煤22091.3万-0.5万焦炭23012.2万0.1万焦煤23014.2万0.1万铁合金数据宁夏硅铁现价75000硅铁2209结算价7742224内蒙硅铁现价75000硅铁2301结算价7500134宁夏锰硅现价7000-50锰硅2209结算价6994-74内蒙锰硅现价71000锰硅2301结算价6986-70硅铁2209基差-242-224硅铁9-1价差24290硅铁2301基差0-134硅铁1-5价差66-6锰硅2209基差10674锰硅9-1价差8-4锰硅2301基差11470锰硅1-5价差460宁夏硅铁利润3780宁夏锰硅利润-428-27 内蒙硅铁利润-430内蒙锰硅利润-58823硅铁22094.0万-2.3万锰硅22098.6万-1.1万硅铁23017.4万-0.2万锰硅230113.2万2.8万基差及价差钢铁产业链数据2022年8月23日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 300035004000450050005500600065007000上海螺纹北京螺纹 300035004000450050005500600065007000上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 -400-20002004006008001000120014002020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-50005001000150020001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -1000-50005001000150020001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢1月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -400-200020040060080010001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷1月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008009001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹1月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元） 图18、BDI指数 020040060080010001200140016001800青岛港pb粉青岛港超特粉 01000200030004000500060002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 6/ 10 图19、铁矿石9月基差 图20、铁矿石1月基差 -100010020030040050010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16I1909基差I2009基差I2109基差I2209基差 -500501001502002503003504001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差 图22、铁矿石1-5价差 -500501001502001/162/163/164/165/166/167/168/169/16I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 -50-30-1010305070901101305/216/127/