有色金属锂钴周报：限电政策对锂价影响有限，收储余波带动钴盐上涨

限电政策对锂价影响有限，收储余波带动钴盐上涨——有色金属锂钴周报20220821投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。制作人沈照明从业资格号：F3074367投资咨询号：Z0015479联系电话：021-80401745 1一、品种观点二、行业分析有色金属锂钴周报2.1市场回顾2.2锂供应2.3钴供应2.4锂钴需求2.5库存 2锂钴：限电政策对锂价影响有限，收储余波带动钴盐上涨品种周观点中线展望锂钴主要逻辑：（1）供给方面：7月碳酸锂进口量为9369吨，同比上涨108%，锂辉石精矿进口量约为29.3万实物吨，环比增加41%。7月中国钴原料进口总量1万吨金属吨，环比上涨42%。受限电影响锂钴产量均有下滑。（2）需求方面：8月第二周交强险数据显示，新能源汽车上险9.5万辆，同比+102%，环比-1%，渗透率26.49%，销量增长平稳。此外锂离子电池正极材料产量和开工率都有回升，其中磷酸铁锂开工率达到92%高位。同样，限电对锂钴需求影响较大。（3）库存方面：碳酸锂在经历四个月累库之后库存开始回落。LME钴库存保持192低位。（4）整体来看：供应端，澳洲锂矿降低品位以增产但实际增产有限，7月我国锂矿进口有所上涨但品位降低，同时受限电影响产量下降。需求端，电动车市场消费需求旺盛，但限电也对下游造成了影响。综合来看，限电对供需造成减产相差不大，三季度锂供需偏紧，四季度将面临供给更紧张的局面。同时，回收市场延续火热，废旧三元电池回收价格继续上涨，反映出企业对锂市场依旧持有乐观的态度，在中期来看锂价或仍将继续上涨。新能源车市场对钴的需求有所增加，但钴酸锂电池下游受到限电影响更大，钴盐减产和收储预期或许会对价格形成支撑，短期预计钴价保持震荡。风险因素：极端天气延续；疫情突发。锂：震荡偏强钴：震荡 3一、品种观点二、行业分析有色金属锂钴周报2.1市场回顾2.2锂供应2.3钴供应2.4锂钴需求2.5库存 42.1.1 市场回顾：碳酸锂价格继续上行锂辉石精矿价格重新上行(美元/吨)国内锂化工原料价格(元/吨)◼本周碳酸锂价格继续上行。电池级碳酸锂单周价格上涨3000元/吨，涨幅0.63%，工业级碳酸锂价格上涨5000元/吨，涨幅为1.09%。此外，六氟磷酸锂每吨价格上涨1000元，进口锂辉石精矿价格继续上涨，本周五价格为5050美元/吨，较上周上涨0.4%。数据来源：Wind SMM中信期货研究所产品名称2022/8/122022/8/19增量增幅锂辉石精矿(美元/吨)50305050200.40%金属锂(元/吨)2970000297000000.00%碳酸锂(电池, 元/吨)47600047900030000.63%碳酸锂(工业, 元/吨)45850046350050001.09%氢氧化锂(电池，元/吨)47550047550000.00%氢氧化锂(工业, 元/吨)45250045250000.00%六氟磷酸锂(元/吨)25900026000010000.39%010002000300040005000600070002019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格01000002000003000004000005000006000002022/1/242022/3/162022/5/62022/6/262022/8/16碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级)氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 52.1.2 市场回顾：收储消息引发价格波动，上涨势头传导至其他钴产品钴产品周度价格变化本周电解钴价格上涨◼本周钴产品价格开始全面反弹。进口钴中间品价格在14.25美元/磅的位置止跌，四氧化三钴价格本周上涨3000元/吨，涨幅1.43%，氯化钴、碳酸钴、钴粉等产品价格都有所回暖，本周分别上涨3.13%、5.35%、4.39%。◼8月8日以来，市场传来有关钴金属收储的消息，致使国内电解钴价格急速上涨，在8月9日和8月10日两个交易日内电解钴累计上涨3.5万元/吨，后又迅速跌落。本周电解钴价格上涨1.3万元/吨至34.3万元，但仍不及上周高点位置。◼此前由于消费偏弱，供需过剩驱动钴价持续下跌，上周传出收储的消息，钴价一度冲高，反映出投资者良好的预期，后续需要继续关注收储落地情况。数据来源：Wind SMM中信期货研究所产品名称2022/8/122022/8/19增量增幅钴中间品(美元/磅)14.2514.2500.00%硫酸钴(元/吨)57000575005000.88%氯化钴(元/吨)640006600020003.13%四氧化三钴(元/吨)21050021350030001.43%碳酸钴(元/吨)14950015750080005.35%电解钴(元/吨)330000343000130003.94%钴粉(元/吨)330500345000145004.39%2900003000003100003200003300003400003500003600002022-07-192022-07-292022-08-082022-08-18电解钴(元/吨) 62.1.3 市场回顾：限电范围扩大影响供需四川首次限电影响情况限电省市代工厂分布◼高温影响导致川渝限电。经有色网统计，首轮6天限电预计会导致行业8月碳酸锂减产1120吨，氢氧化锂1690吨，三元材料500吨，磷酸铁锂5200，钴盐1200吨左右，限电延期5天会导致影响扩大。预计本轮材料端减产总量仍将略高于盐端供应，可以稍微减缓供应紧张的情况，若高温延续，或将继续限电。◼川渝均是手机笔记本生产重地，目前，重庆笔记本电脑生产量全球第一，年产量超过5730万台，占全球四分之一，而组装代工厂富士康、纬创、和硕、广达、仁宝、英业达都有在川渝设厂。此外，有消息显示，江苏南京、徐州等地已开始轮流错峰生产用电，部分园区目前是一半开工、一半停工状态。限电将会影响笔记本电脑供应链，对钴酸锂电池需求产生较大影响。数据来源：SMM艾邦高分子中信期货研究所产品预计减产：吨占当月行业比重碳酸锂11203%氢氧化锂16908%三元材料45008%磷酸铁锂52005%钴盐12005%省市代工厂四川仁宝纬创伟创力富士康等重庆广达仁宝纬创和硕英业达富士康等江苏广达仁宝纬创和硕英业达伟创力华勤闻泰等 72.1.4 市场回顾：本周要闻◼8月15日下午，宜春市政府、宜春经开区、宜丰县政府、宜春市矿业公司与比亚迪在南昌正式签订战略合作框架协议。根据协议，比亚迪拟在宜春投资285亿元建设生产基地项目，目前比亚迪公开的电池产能合计达到470GWh。◼8月15日，四川省发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，宣布从2022年8月15日至20日对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停，8月20日宣布延期到25日。8月16日，重庆宣布扩大工业企业限电，时间从8月17日至24日，此前8月12日，重庆市北碚区曾发布通知，8月14日至22日限电。◼8月18日，赣锋锂业与广汽埃安签署战略合作协议。双方从新能源动力电池最上游材料端展开合作，持续探讨在锂资源开发、中游锂盐深加工及废旧电池综合回收利用各层面的深入合作，为双方带来持续价值，实现共赢。◼8月18日，一汽解放与宁德时代合资公司举行揭牌暨签约仪式，合资公司命名为“解放时代”。合资公司将围绕新能源商用车销售、车电分离、绿电交易、碳积分交易、整车租赁、二手车交易及运力承接等业务，打造新能源卡车生态链。◼8月19日，李克强主持召开国务院常务会议，决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗消费，此次延期到2023年底。◼8月19日，国家防总副总指挥、水利部部长李国英在主持专题会商时指出，预测未来一周，我国面临汛情、旱情叠加的严峻形势。数据来源：Wind SMM中信期货研究所 8我国碳酸锂进口量(吨)2.2.1 锂供给：锂盐进口恢复正常，锂矿进口量大增数据来源：Wind SMM中信期货研究所我国锂的金属酸盐进口数量(吨)◼根据海关数据显示，2022年7月，中国碳酸锂进口量为9369吨，环比下行67%，同比上涨108%。中国氢氧化锂出口量为9713吨，环比下行3%，同比增长139%。中国锂辉石精矿进口量约为293202实物吨，环比增加41%，同比增长78%。◼6月因上海解封后大批量滞留在上海港口的碳酸锂集中报关，使碳酸锂进口量激增，7月来恢复正常水平。2022Q2在产几大澳洲矿山欲降低品位以增产，7月进口量因此有所上行，但供应仍小幅趋紧。0500001000001500002000002500003000003500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年0500010000150002000025000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年 9我国碳酸锂产量(吨)2.2.2 锂供给：部分厂家年中检修，锂盐产量环比小幅走低数据来源：Wind SMM中信期货研究所我国氢氧化锂产量(吨)◼据SMM数据显示,7月，中国碳酸锂产量为30,319吨，环比下行4%，同比增加53%。本月部分厂家开启年中检修，产线开工率走低，且部分厂家因矿料紧张存在减产，供应整体趋紧；虽部分企业新增产能处于爬坡状态，且盐湖系产量处于高峰时节，整体行业供应水平仍小幅下行；8月，随部分厂家结束年中检修，产量逐步回暖，叠加新增产能的爬坡，整体行业供应预计环比上行。◼7月份氢氧化锂总产量为19847，同比提升55.9%，环比下降6.9%，主要原因是上游矿源紧张，开工率不足，预计八月产量将有所回升。05,00010,00015,00020,00025,0002018年1月2019年2月2020年3月2021年4月2022年5月锂辉石锂云母盐湖05000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年 10锂云母碳酸锂产量2.2.3 锂供给：国内云母提锂产量增加，成最大锂源数据来源：Wind SMM中信期货研究所锂盐湖碳酸锂产量◼在产量来源方面，7月份仅锂云母的碳酸锂产量均有所增加，达到10175吨，同比增长100.3%，环比增长13.4%，总占产量的39%。此外，锂辉石和盐湖产量均有所下降。◼每年冬季受天气影响，盐湖提锂产量下降严重。云母提锂的快速增产或可解决今年盐湖制取碳酸锂的季节性减产。锂辉石碳酸锂产量020004000600080001000012000140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年0200040006000800010000120001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年0100020003000400050006000700080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年 11锂电池废料回收增加(吨)2.2.4 锂供给：回收市场火热，三元废料一直涨数据来源：SMM中信期货研究所三元电池回收折扣系数再走高(%)◼7月废旧锂电回收共29750吨，回收量较6月环比增加2.5%，其中废旧三元共回收15323吨，废旧磷酸铁锂回收12135吨，废旧钴酸锂2292吨，占比分别为52%、41%、7%。三元回收量降低10%，原因是三元废料价格过高，回收企业的成本增大，镍钴倒挂严重导致综合利润变薄，回收企业采购所承担的风险也就越大。为规避风险同时保证企业开工率，三元废料回