新能源车销量强劲推高锂价；收储消息提振钴价——有色金属锂钴周报20220814投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。制作人沈照明从业资格号：F3074367投资咨询号：Z0015479联系电话：021-80401745 1一、品种观点二、行业分析有色金属锂钴周报2.1市场回顾2.2锂供应2.3钴供应2.4锂钴需求2.5库存 2锂钴：新能源车销量强劲推高锂价；收储消息提振钴价品种周观点中线展望锂钴主要逻辑：（1）供给方面：锂方面，Q2海外锂矿山增产有限难以满足需求的增长，高锂价推动回收发展，7月废旧锂电回收共29750吨，环比+2.5%，制得碳酸锂7100余吨。钴方面，利润恶化导致冶炼厂纷纷停工，产量大减。（2）需求方面：中汽协数据显示，7月新能源汽车销量59.3万辆，同比增长1.2倍，超出市场预期。锂离子电池正极材料产量和开工率都有回升，其中磷酸铁锂开工率达到92%高位，受到市场追捧。（3）库存方面：碳酸锂在经历四个月累库之后库存开始回落。LME钴库存保持192低位。（4）整体来看：供应端，澳洲锂矿降低品位以增产但实际增产有限，部分矿山品位和产量出现下滑，加之部分企业年中检修使得锂盐供应不足，促使企业寻求回收提锂，7月回收碳酸锂占碳酸锂总产量23.4%。需求端，电动车市场消费需求旺盛，下游开工率的提升加大了对锂盐的需求，同时消费电子市场仍然疲软。综合来看，三季度锂供需偏紧，四季度将面临供给更紧张的局面。pilbara拍卖价格重回高点打破价格见顶的猜测，同时，回收市场延续火爆反映出企业对锂市场依旧持有乐观的态度，在中期来看锂价或仍将继续上涨。新能源车市场对钴的需求有所增加，但消费电子销量不及预期导致市场信心不足，钴盐减产和收储预期或许会对价格形成支撑，短期预计钴价有望震荡止跌。风险因素：政策调整；新技术路线应用。锂：震荡偏强钴：震荡 3一、品种观点二、行业分析有色金属锂钴周报2.1市场回顾2.2锂供应2.3钴供应2.4锂钴需求2.5库存 42.1.1 市场回顾：碳酸锂涨幅扩大，进口锂精矿价格恢复上行锂辉石精矿价格重新上行(美元/吨)国内锂化工原料价格(元/吨)◼本周碳酸锂价格涨幅有所扩大。电池级碳酸锂单周价格上涨4500元/吨，工业级碳酸锂价格上涨4000元/吨，六氟磷酸锂每吨价格上涨1000元。此外，进口锂辉石精矿价格有所松动，本周突破5000美元重新开始上涨。◼8月2日，Pilbara进行了历史第八次锂精矿拍卖，最终成交价为离岸价6350美元/吨，较上一次拍卖成交价涨2.6%。打破部分投资者对于市场疲软、价格见顶的担忧。数据来源：Wind SMM中信期货研究所产品名称2022/8/52022/8/12增量增幅锂辉石精矿(美元/吨)50005030300.60%金属锂(元/吨)2970000297000000.00%碳酸锂(电池, 元/吨)47150047600045000.95%碳酸锂(工业, 元/吨)45450045850040000.88%氢氧化锂(电池，元/吨)47550047550000.00%氢氧化锂(工业, 元/吨)45250045250000.00%六氟磷酸锂(元/吨)25800025900010000.39%020004000600080002019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格01000002000003000004000005000006000002022/1/242022/3/202022/5/142022/7/8碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级)氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 52.1.2 市场回顾：电解钴收储消息引发价格波动，钴产品走势分化钴产品周度价格变化本周电解钴价格波动剧烈◼本周钴产品走势出现分化。进口钴中间品保持跌势，周五均价为14.25美元一磅，较上周下跌4.36%，四氧化三钴周五均价为21.05万，较上周下跌2.09%。◼8月8日以来，市场传来有关钴金属收储的消息，致使国内电解钴价格急速上涨，在8月9日和8月10日两个交易日内电解钴累计上涨3.5万元/吨，后又迅速跌落，最终本周上涨1.5万元/吨。◼此前由于消费偏弱，供需过剩驱动钴价持续下跌，本周初传出收储的消息，钴价一度冲高，反映出投资者良好的预期，后续需要继续关注收储落地情况。数据来源：Wind SMM中信期货研究所产品名称2022/8/52022/8/12增量增幅钴中间品(美元/磅)14.914.25-0.65-4.36%硫酸钴(元/吨)555005700015002.70%氯化钴(元/吨)640006400000.00%四氧化三钴(元/吨)215000210500-4500-2.09%碳酸钴(元/吨)14750014950020001.36%电解钴(元/吨)315000330000150004.76%钴粉(元/吨)32750033050030000.92%2900003000003100003200003300003400003500003600003700002022-07-122022-07-222022-08-012022-08-11电解钴(元/吨) 62.1.3 市场回顾：历史收储消息引发的钴价格变化历次收储情况(万元/吨)历次收储对价格影响◼国储局于2014年7月首次进行了电解钴的收储，收储量在1000吨以内，2015年9月和11月再次进行了两次收储，分别为400吨和1850吨。2016年2月收储共计2800吨，超过了2015年两次收储之和。◼2020年8月19日消息传出拟收储2000吨，9月18日钴收储参与方投标结束，但收储量及价格严格保密。收储预期的一个月时间里，电解钴价格27.55万元/吨无涨跌。◼从历次收储结果来看，收储时钴价都是处于相对底部区域，虽然说并不是每次收储都直接驱动价格大幅上涨，但是我们看到收储后钴价都是在收储后逐渐见底，这说明收储对改变钴供需非常有帮助，这次收储消息也是非常重要的信号。数据来源：Wind SMM中信期货研究所010203040506070802014-01-032016-01-032018-01-032020-01-032022-01-03电解钴:≥99.8%收储点时间收储量(吨)1月涨幅2月涨幅3月涨幅2014.71000以内8.7%8.8%7.8%2015.94003.2%2.2%0.2%2015.111850-1.9%-2.6%-4.5%2016.228000.0%-0.5%-2.3%2020.9约2000-1.5%-3.8%-4.2% 72.1.4 市场回顾：本周要闻◼8月8日，赣锋锂业完成对Bacanora公司的要约收购。该公司的Sonora项目是位于墨西哥的锂黏土提锂项目，为目前全球最大的锂资源项目之一，该项目总锂资源量约为882万吨LCE。该项目的提锂工艺特点是能够同时兼具矿石提锂以及盐湖提锂的优点，既能够以类似矿石提锂的速度在短时间内完成提锂过程，也能够以类似卤水提锂的成本以较低成本完成提锂。根据规划，Sonora项目预计一期投产后实现氢氧化锂年产能为20,000吨。◼宁德时代在互动平台表示，公司提前布局回收领域，拥有领先的回收技术，镍钴锰回收率达99%以上，锂回收率达90%以上。公司正致力推进钠离子电池在2023年实现产业化。◼8月8日晚，新能源车企阿维塔正式发布首款车型阿维塔11，售价35万~41万元，计划今年12月开始交付。作为一家三方合资公司，阿维塔首款车型的生产由第一大股东长安汽车负责，电池来自第二大股东宁德时代，电机、传感器、智能车机、车载软件、车联网等高技术含量组件则由华为提供。◼当地时间8月12日，美国国会众议院表决通过一项削减通胀法案，内容涉及气候、医保、税改等。该法案总计约4300亿美元，其中3690亿美元将用于应对气候变化，目标是到2030年将碳排放量减少40%。该法案对新能源车、光伏等行业具有激励作用。◼8月11日，中汽协公布数据显示，7月新能源汽车产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，同比均增长1.2倍。7月，我国动力电池产量共计47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4%。预计8月市场稳定增长。数据来源：Wind SMM中信期货研究所 8我国碳酸锂进口量(吨)2.2.1 锂供给：海外锂矿增产有限不抵需求数据来源：钢联Wind SMM中信期货研究所我国锂的金属酸盐进口数量(吨)◼6月份碳酸锂进口量为28391吨，环比增长193.4%，同比增长362%，主要因上海解封后大批量滞留在上海港口的碳酸锂集中报关，同时中国锂辉石精矿进口量约为207,327实物吨，环比减少8%。七月预计恢复正常。◼根据各公司报告显示，尽管2022Q2在产几大澳洲矿山欲降低品位以增产，但实际增产有限，造成部分辉石系冶炼厂原料紧缺现状未得到改善，供应仍小幅趋紧。0500010000150002000025000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年050010001500200025001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年我国锂辉石精矿进口数量(万吨)05101520253035401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年 9我国碳酸锂产量(吨)2.2.2 锂供给：部分厂家年中检修，锂盐产量环比小幅走低数据来源：Wind SMM中信期货研究所我国氢氧化锂产量(吨)◼据SMM数据显示,7月，中国碳酸锂产量为30,319吨，环比下行4%，同比增加53%。本月部分厂家开启年中检修，产线开工率走低，且部分厂家因矿料紧张存在减产，供应整体趋紧；虽部分企业新增产能处于爬坡状态，且盐湖系产量处于高峰时节，整体行业供应水平仍小幅下行；8月，随部分厂家结束年中检修，产量逐步回暖，叠加新增产能的爬坡，整体行业供应预计环比上行。◼7月份氢氧化锂总产量为19847，同比提升55.9%，环比下降6.9%，主要原因是上游矿源紧张，开工率不足，预计八月产量将有所回升。05,00010,00015,00020,00025,0002018年1月2019年2月2020年3月2021年4月2022年5月锂辉石锂云母盐湖05000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年 10锂电池废料回收增加(吨)2.2.3 锂供给：废旧铁锂回收增多，三元回收量减少数据来源：SMM中信期货研究所三元电池回收折扣系数再走高(%)◼7月废旧锂电回收共29750吨，回收量较6月环比增加2.5%，其中废旧三元共回收15323吨，废旧磷酸铁锂回收12135吨，废旧钴酸锂2292吨，占比分别为52%、41%、7%。三元回收量降低10%，原因是三元废料价格过高，回收企业的成本增大，镍钴倒挂严重导致综合利润变薄，回收企业采购所承担的风险也就越大。为规避风险同时保证企业开工率，三元废料回收量较上月有所减量。同时磷酸铁锂废料回收量较6月环比大增46%。◼从回收价格来看，本周废旧三元523电池平均价4.69万元/吨，折扣系数达到143.5%，比上周高出3个百分点，增速有所放缓，废旧钴酸锂电池70450元/吨，折扣系数为89%，有所回落。050001000015000200002500030000350001月2月3月4月5月6月7月8月E三元废料总量磷酸铁锂废料总量钴酸锂废料总量4060801001201402022/1/172022/3/172022/5