乌苏下半年有望恢复增长态势并推动股价修复

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重庆啤酒（600132.CH）：乌苏下半年有望恢复增长态势并推动股价修复 报告正文主要介绍了重庆啤酒（600132.CH）2022年第一季度业绩，以及对乌苏啤酒销量、毛利率、费用率等关键指标的分析。报告指出，乌苏啤酒销量在第一季度同比增长17%，但在第二季度由于疫情的影响，销量同比单位数下降，对市场情绪造成一定影响。然而，在下半年较低的基数下，乌苏有望恢复正增长，从而帮助股价和估值得到一定程度的修复。报告维持“买入”评级，但考虑疫情不确定性，审慎下调目标价。报告还对公司的高档化进程进行了分析，认为在较低基数下，高档产品增速下半年依然有望环比加速。报告预测2022年第二季度收入同比增长14%，预计高档产品销量会优于其他产品，产品结构提升带动单吨营收同比上升5%，同时使毛利率同比保持稳定。报告维持“买入”评级，但考虑到疫情带来的不确定性，下调2022-2024的盈利预测，同时下调目标价至人民币143元。