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天味食品发布2022年半年度报告，实现营业收入12.14亿元，同比增长19.44%，实现归母净利润1.66亿元，同比增长119.61%。分产品来看，火锅调料和中式菜品调料营收增长同比分别为29.4%和7.4%。分地区来看，西南/华中/华东/西北/华北/东北/华南营收增长分别为30.3%/-14.0%/59.1%/2.2%/-5.4%/22.4%/22.0%。分渠道来看，经销商/定制餐调/电商/直营商超/外贸渠道营收同比增长分别为21.8%/-24.7%/105.2%/161.0%/1.2%。22H1公司毛利率35.3%，还原运输费用后，同比提升4.1个百分点，主要由于竞争格局改善，促销减少，同时内部管理优化成本费用。22Q2销售费用率为18.0%，同比下降10.7个百分点，主要由于广告宣传费用投入减少，以及规模效应提升。22Q2管理费用率为5.7%，同比提升0.9百分点，主要由于员工薪酬，咨询、服务费用增加。22Q2净利率11.2%，同比增加12.1个百分点，净利率同比明显改善。预计公司22-24年EPS分别为0.41/0.54/0.71元，对应PE分别为64.43/49.06/ 36.98倍，维持“买入”评级。
