路德环境发布2022年半年报，实现营收1.51亿元，同比增长1.80%；实现扣非净利1542.64万元，同比下降32.92%；经现净额2938.97万元，同比大幅增长2002.28%；ROE(加权)2.36%，下降1.86个百分点。公司同时发布公告与古井贡酒签订协议，拟投资2.5亿元，在安徽亳州建设“古井酒糟资源化项目”。项目建设总用地200亩，其中一期用地140亩，对古井贡酒（约供应30万吨酒糟）及周边酿酒企业的酒糟进行资源化利用，年产生物发酵饲料12万吨。河湖淤泥拖累业绩，酒糟饲料量价齐升。上半年公司白酒糟发酵饲料销量2.75万吨，同比增长8.43%；产量两轮提价合计200元/吨，使得该业务总收入5869.81万元，同比增长22.41%。预计2022年至2024年归母净利分别为0.84亿、1.23亿和2.03亿，对应PE为27x、18x和11x。公司酒糟生物饲料产能进入快速释放期，标的稀缺，首次覆盖，给予“推荐”评级。
