李宁（02331.HK）发布2022年中期业绩报告，总收入同比增长21.7%至124.09亿元，归母净利润同比增长11.6%至21.89亿元。公司直营渠道受到明显冲击，营收27.92亿元，同比增长10.8%；电商渠道营收35.37亿元，同比增长19.2%；特许经销商渠道增长强劲，营收58.94亿元，同比增长28.5%。公司毛利率有所回落，整体毛利率50%，去年同期为55.9%。公司库存结构良好，疫情期间存货周转健康，渠道库存相对较好，公司上半年存货周转天数为3.6个月，低于安踏的5个月和特步的4.5个月。公司业绩在2021年高基数叠加疫情影响的情况下依旧维持高增长，韧性强劲。公司管理层维持2022年销售额（10~20%区间高段至20~30%区间低段）和净利率10%~20%区间高段）指引不变。
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