1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 政策+负债支撑扩表，资产质量持续改善 2022Q2银行业监管数据点评 行业点评 | 银行 证券研究报告 2022年08月21日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1个月 3个月 12个月 银行 -2.27 -9.50 -15.14 沪深300 -2.01 1.80 -12.96 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 联系人 刘呈祥 15201463935 liuchengxiang@research.xbmail.com.cn 吴文鑫 17600388299 wuwenxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 银行：稳预期促需求，LPR或将跟随下调—08.15MLF降息点评 2022-08-15 银 行 ： 银 行 业 周 度 高 频 数 据 跟 踪（08.08-08.12） 2022-08-14 银行：金融化险进行时，银行估值待拔升 2022-08-13 -22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%2021-082021-122022-04银行沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 大行扩表加速尤为显著，政策驱动特征较强。截至2022年6月末，银行业金融机构总资产同比增长9.43%，增速较3月末上行84BP，分机构来看：1）大行和农金机构资产扩张加速；2）股份行、城商行扩表有放缓迹象。下半年关注基建加快形成实物工作量、结构性货币政策工具陆续出台、地产回暖等方面的进程。结构上，截至6月末，商业银行普惠小微贷款同比增长22.64%，增速较3月末微升。结构性宽信用初显成效，但总体较往年增速回落较大，宽货币向宽信用的传导，仍需进一步释放潜力。 负债端总体明显改善，或与存款增多密不可分。6月末，商业银行负债增速为10.47%，为2020年12月以来首次超10%。1）大行上行幅度最大，料与基建等政策性项目沉淀的活期存款、财政性存款有关。2）股份行负债增速为四类银行最低，料与资产端放量承压、存款沉淀动能减小有关。市场流动性保持充裕，再加上政策驱动资产扩张、居民风险偏好收敛导致存款增多，负债端压力总体改善。 净利润增速整体放缓，商业银行净息差压力较大。分机构来看：1）上半年，大行/股份行/农商行净利润增速较一季度增速均有下行，其中大行增速下行超2pct，或与资产端利率下降有关。2）城商行净利润增速回正，ROA边际上行。各类商业银行盈利能力呈现分化，能较好平衡“让利”与“盈利”的银行能展现穿越周期的能力。 不良贷款“额升率降”，资产质量达历较优水平。商业银行关注率达历史最低，城农商行不良率边际下行幅度最大，四类银行拨备覆盖率均上行，整体资产质量达到历史较优水平。后续资产质量的边际变化，需主要关注：1）房地产行业的风险处置进展；2）延期还本付息政策的延续等因素。 受分红及季节因素影响，资本充足指标边际下降。上半年主要资本充足指标下行，主要受到两方面因素影响：1）分子端，上半年为银行集中分红的时段；2）分母端，6月为传统信贷旺季。预计下半年分红因素的消除，叠加监管推动地方专项债补充中小银行资本，补资本压力将有所缓解。 投资建议：上半年财政政策发力靠前，基建落地撬动信贷放量，银行扩表的政策驱动特征明显。息差整体承压，以量补价逻辑延续，盈利能力呈现分化。资产质量整体达历史较优水平，资本压力在下半年将有所缓解。建议关注：1）主线一，坚守优质区域行，基建、普惠等领域资产获取能力强、业绩确定性高，如成都、江苏、宁波、常熟、杭州；2）主线二，“疫后复苏”+地产定向宽松，股份行修复预期加大，如招行、平安、兴业。 风险提示：稳增长不及预期；疫情反复超预期；地产政策不及预期等。 行业点评 | 银行 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年08月21日 索引 内容目录 一、负债支撑+宽信用加码，扩表现改善信号 .......................................................................... 3 1.1 大行扩表加速，政策驱动特征明显 .............................................................................. 3 1.2 负债总体改善，存贷比边际回落 .................................................................................. 3 1.3 普惠小微增速提升，宽信用潜力仍待释放 ................................................................... 4 二、信贷需求走弱，银行盈利能力分化 ................................................................................... 5 2.1 盈利整体小幅承压，城商行增速回正 .......................................................................... 5 2.2 息差压力分化，非息收入占比稳步提升 ....................................................................... 5 三、资产质量总体改善，处于历史较优水平 ............................................................................ 6 3.1 不良“额升率降”，关注率降至历史最低 ........................................................................ 6 3.2 城农商行加快出清，大行和股份行拨备较厚 ................................................................ 7 四、资本充足指标下行，政策助力中小行补资本 ..................................................................... 7 五、投资建议 ........................................................................................................................... 8 六、风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表目录 图1：银行业金融机构总资产及增速 ....................................................................................... 3 图2：分机构的总资产增速 ...................................................................................................... 3 图3：分机构的总负债增速 ...................................................................................................... 4 图4：商业银行存贷比 ............................................................................................................. 4 图5：商业银行普惠小微企业贷款余额及增速 ......................................................................... 4 图6：分机构的普惠型小微企业贷款余额增速 ......................................................................... 4 图7：分机构的净利润（亿元） ............................................................................................... 5 图8：分机构的净利润增速 ...................................................................................................... 5 图9：商业银行ROE及ROA .................................................................................................. 5 图10：分机构的ROA ................................................................................................................ 5 图11：分机构的净息差 ........................................................................................................... 6 图12：商业银行非息收入占比和成本收入比 ........................................................................... 6 图13：商业银行不良贷款余额、不良率及关注率 .................................................................... 6 图14：分机构的不良率 ........................................................................................................... 7 图15：分机构的拨备覆盖率 .................................................................................................... 7 图16：商业银行主要的资本充足指标 ..................................................................................... 8 图17：分机构的资本充足率 .................................................................................................... 8