储备充足母公司交付稳定，料中期增长无虞

碧桂园服务是一家中国物业管理公司，2021年公司通过并购实现了在管面积和合约面积的大幅增长。虽然毛利率承压，但由于规模和数字化优势，预计业绩仍能保持一定增速。公司来自关联方的收入占比有限，业绩增长方向并不依赖于地产市场。我们维持买入评级，调整目标价至23.96港元。