公司事件点评报告：上半年受疫情影响落地 下半年暑假档回暖国庆档可期

横店影视（603103.SH）发布2022年上半年业绩报告，受疫情影响，总营收和归母利润均出现下滑。公司拥有489家已开业影院，其中资产联结型影院占比84%，票房收入市场份额为3.69%，全国票房回暖，公司票房也有望较快回暖。行业端，2022年上半年疫情反复导致线下影院运营承压，全国电影票房同比下降37.7%，放映场次首度出现负增长，观影人次同比下降41.7%。公司拟外延加码影投资产同时拓展营收新渠道，包括收购影视制作及横店影业成为全资子公司，实现由“院线”向“电影公司”转型升级，推进公司全产业链战略布局，每年拟参投10部以上优质影片投资。下游影投端，公司拟收购上海星轶，提升主业竞争力，通过并购优质资产提高市占率。新创收端，公司在原有自营渠道基础上大力发展抖音直播、抖音团购形成电商矩阵。行业端，2022年暑假档回暖趋势显著，得益于疫情有效控制及优质影片推动，2022年下半年影片供给端，《深海》《无名》《万里归途》等影片后续定档有望推动下半年全国票房的增长潜力。我们预测公司2022-2024年收入分别为25、28.6、33亿元，归母利润分别为1.42亿元、2.37亿元、2.92亿元，EPS分别为0.22、0.37、0.46元，当前股价对应PE分别为59.5、35.7、29倍。