国泰君安证券2022秋季策略会报告总结：信用新格局。报告指出，地产带动信贷扩张的时代结束，进入低信用阶段。地产母体信用仍然面临资产负债久期不匹配问题，央国企是未来的信用主体。报告建议关注二线央国企和资产荒逻辑首选二线央国企，稳定性现金流的持有型物业，一线央国企。报告还指出，地产信用的源头是土地，信用快速扩张的源头，在于土地的大量出让。经济转型，地产贡献下降，会带来信用需求下降，进入低信用的新常态。
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