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恒安国际发布中报，1H22实现收入112亿元，同比+12.3%；实现营业利润18.86亿元，同比-25.8%，营业利润率16.8%，同比-8.6pct；归母净利润12.76亿元，同比-31.4%，归母净利率11.4%，同比-7.3pct。生活用纸逆势增长，高端产品增长亮眼，电商及新型渠道成果显著。1H22实现收入112亿元，同比+12.3%,收入逆势增长，主要由于公司多渠道顺利开拓，以及稳定价格与推出专项产品贡献。分产品看，1）卫生巾：上半年实现收入31.29亿元，同比+3.3%，旗下“七度空间”品牌全国领先，推出升级版“少女特薄”、“裤型”系列市场反馈良好，带动板块收入增长。2）生活用纸：实现收入58.43亿元，同比+24.4%，销售显著增长，主要由于纸巾行业中小企业在激烈竞争与成本上涨下疲软，公司实现份额提升，同时公司高端产品增长显著；其中，公司高端产品“云感柔肤”同比增长80%，占纸巾收入10%；湿巾产品实现收入4.13亿元，同比增长接近20%，占纸巾收入7.1%。3）纸尿片：实现收入6.34亿元，同比+2.2%，其中皇牌高端产品“Q • MO”同比增长近18%；成人纸尿裤同比增长8.3%。4）其他收入及家居用品：实现收入15.95亿元，同比-2%；其中家居用品实现收入1.7亿元，同比增长12.1%，主要由海外疫情好转出口回升，“心相印”品牌家居用品持续品类扩展；其他收入亦包含马来西亚皇城集团收入。分地区看，1H22公司海外渠道实现收入10.72亿元，同比+21.4%，其中马来西亚皇城集团受益地区疫情缓和，实现收入2.04亿元，同比增长18%；国内渠道实现收入101.3亿元，同比+11.4%。分渠道看，公司电商及新零售渠道开拓成果显著，1H22公司电商与新零售渠道实现收入27亿元，同比增长35%，占整体销售比重达24.2%，其中新零售渠道占整体销售比重达10%，公司抓紧消费模式转变的机遇，积极拓展电商平台及新零售市场业务，同时促进传统渠道的销售恢复，多渠道销售发展成果显著。原材料高企毛利率承压，扣除汇兑影响盈利稳健。
