工业硅投资周报：供应偏紧，硅价小幅上涨

国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号：F0251925投资咨询号：Z0000116 主要观点品种观点逻辑主要观点工业硅（1）2022年8月12日，工业硅百川参考价格18578元/吨，与上周基本持平。根据调研，通氧型553#成交价格在18800元/吨左右，不通氧553#成交价格在18500元/吨左右，价差约300元/吨。421#成交价格19700元/吨左右，较通氧型553#升水900元/吨。（2）从供应端看，本周开炉较上周减小，主要原因是西南地区高温影响，对冶炼工业用电负荷大量压减，部分冶炼厂减产，此外，新疆疫情持续爆发，目前有部分工厂出现停工状态。从库存端看，行业库存目前保持高位。（3）成本端看，本周工业硅综合成本整体保持平稳，但新疆地区的疫情因素与西南地区的限电措施带来成本的小幅上升。此外本周硅石价格也有所提高。（4）从下游需求端看，本周铝合金价继续迎来反弹，根据乘联会初步统计，汽车消费在6月迎来反弹后，销售有所降温。8月1-7日，乘用车零售环比上周继续下降。当前有机硅需求疲软，目前仍有部分有机硅厂有停炉检修情况，供需双弱的格局暂未发生变化。多晶硅价格继续小幅上涨，下半年整体需求依旧旺盛，多晶硅需求依旧坚挺。西南地区限电及新疆疫情导致价格小幅抬升，短期价格依旧以震荡为主。 1、价格行情图表1 工业硅参考价格数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院2022年8月12日，工业硅百川参考价格18578元/吨，与上周基本持平。根据调研，通氧型553#成交价格在18800元/吨左右，不通氧553#成交价格在18500元/吨左右，价差约300元/吨。421#成交价格19700元/吨左右，较通氧型553#升水900元/吨。15,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,0002022/01/042022/02/042022/03/042022/04/042022/05/042022/06/042022/07/042022/08/04 41、价格行情图表2 我们眼中的现货——虚拟交割库基准地不通氧553#工业硅通氧553#工业硅441#工业硅421#工业硅3303#工业硅2022/8/1218500188001920019700197002022/8/1118500181001890019200195002022/8/101810017800184001900019000数据来源：国贸期货研究院综合调研整理05001000150020002500300015,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,00025,0002022/01/012022/03/012022/05/012022/07/01421#-通氧553#升贴水金属硅4215-15cm昆明金属硅5535-15cm通氧昆明图表3：通氧553-不通氧553价差图表4：421-553升贴水数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院02004006008001000120014001600180014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,0002022/01/012022/03/012022/05/012022/07/01通氧-不通氧价差（右轴）金属硅5535-15cm通氧昆明金属硅5535-15cm昆明 52、供给分析图表5：工业硅月产能（吨）图表6：工业硅周度产量（吨）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院百川数据显示，7月工业硅全国产量287700吨，开工率62.84%，产量较6月稳步增加。本周全国工业硅产量56035吨，较上周小幅上升。0%10%20%30%40%50%60%70%01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,000产能企业有效产能开工率（右轴）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0001591317212529333741454953周数2022年2021年2020年 62、供给分析图表7：本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉（台）上周开炉（台）开炉率安徽2000.00%福建346617.65%甘肃148957.14%广西176635.29%贵州149964.29%河南53360.00%黑龙江22101045.45%湖南25000.00%吉林83337.50%江西6000.00%辽宁31133.33%内蒙2891032.14%宁夏2000.00%青海17115.88%陕西137753.85%四川110666860.00%新疆17011611968.24%云南13410110175.37%重庆20111155.00%湖北222100.00%合计64635936655.57%数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院开炉数方面，百川数据口径，本周开炉359台，较上周减小。开炉率为55.57%。开炉数减少主要来自四川、新疆地区地区，目前新疆、云南、四川三地的开炉率均超过60%。四川产区因持续高温干旱天气，电力限制导致开工有所下降。新疆地区疫情严重，部分硅厂停工。 72、供给分析图表8：港口库存（吨）图表9：行业库存（吨）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院库存方面，本周港口库存继续小幅增加，行业库存处于较高位，库存压力较高。010,00020,00030,00040,00050,00060,0002019/05/032019/06/072019/07/122019/08/162019/09/202019/10/252019/11/292020/01/012020/01/312020/03/062020/04/102020/05/152020/06/192020/07/242020/08/282020/10/022020/11/062020/12/112021/01/222021/02/262021/04/022021/05/072021/06/112021/07/162021/08/202021/09/242021/10/292021/12/032022/01/072022/02/112022/03/182022/04/222022/5/272022/7/12022/8/5黄埔港昆明港天津港020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000 83、成本利润分析图表10：成本利润曲线（元/吨）图表11：成本构成数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚目前百川数据显示工业硅综合成本15118.6元/吨，较上周继续小幅下降。05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000成本毛利 93、成本利润分析图表12 8月主要产区电价成本数据来源：百川盈孚电价：8月西北地区价格相对较低，新疆地区电价维持在0.26-0.38之间元/度。西南地区四川电力成本0.37-0.42元/度，较上月有所增加，主要原因为四川地区持续高温下，供电价格紧张，用电成本小幅上行。云南地区电价较平稳，约0.35-0.40元/度。 103、成本利润分析硅石：百川数据显示，截至2022年8月12日，硅石价格整体上调。云南硅石出厂价格670元/吨，每吨上调50元，湖北硅石较上周上调50元/吨至530元/吨。石油焦：百川数据显示，本周石油焦价格4709元/吨维持高位，基本与上周持平。当前石油价格处于高位震荡，预计石油焦价格短期也将维持高位。硅煤：百川数据显示，新疆硅煤价格在2000元/吨左右；宁夏地区硅煤价格1600元/吨左右，陕西地区硅煤价格1300元/吨左右，与上周基本持平。电极：截至2022年8月12日，石墨电极成本相对稳定。据我的钢铁网数据显示，国内市场高功率石墨电极19500元/吨左右，超高功率石墨电极27000元/吨，表现相对平稳。 113、成本利润分析图表13：石油焦（元/吨）图表14：石墨电极（元/吨）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院01,0002,0003,0004,0005,0006,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000参考价格:石墨电极:高功率参考价格:石墨电极:超高功率 12图表15：铝合金ADC-12价格走势图表16：零售销量:乘用车:广义:当月值数据来源：Wind，国贸期货研究院数据来源：Wind，国贸期货研究院铝合金价格继续小幅反弹，乘联会数据显示，8月1-7日，乘用车零售28.5万辆，同比增长21%，环比上周下降57%，较上月同期增长3%；乘用车批发27.9万辆，同比增长18%，环比上周下降69%，较上月同期下降2%。从7月整体销售数据看，乘用车销量同比保持较高增长，但是环比下滑6.30%。4、下游需求分析——铝合金13,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,0002020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/070500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年 134、下游需求分析——有机硅图表17：有机硅DMC参考价格（元/吨）图表18：有机硅DMC月度产量（吨）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：Wind，国贸期货研究院本周有机硅价格依旧维持低位，截至2022年8月12日DMC参考价格为19000元/吨，较上周基本持平。7月有机硅DMC产量继续较上月大幅下滑，7月产量145400吨，较上月减少7300吨。当前有机硅需求疲软，目前仍有部分有机硅厂有停炉检修情况，供需双弱的格局暂未发生变化。-20%-10%0%10%20%30%40%50%020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07产量同比（右轴）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/08 144、下游需求分析——多晶硅图表19：多晶硅参考价格