宏观·周度报告：风险偏好回归，商品震荡回升

本周市场风险偏好有所回升，商品市场延续震荡回升的走势，美股继续反弹，A股低位回升。我们在此前的报告中提示，三季度美国通胀压力有望缓解，且美联储加息处于空窗期，基于流动性收紧的大宗商品宏观交易或暂告段落，商品各自回归供需基本面，还存在需求支撑的大宗商品表现相对偏强、供需趋于双弱的品种或维持下跌趋势。往后看，下周商品市场可能会随着国内经济数据再度回落而面临新的扰动，不过，国内经济复苏虽然有波折但趋势不变，在前面大跌的行情中，企业主动去库，部分商品库存处于低位，一旦“金九银十”旺季需求超预期释放，不排除出现强力反弹的行情。