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分众传媒发布2022年半年报，营收和净利润均出现下滑，其中Q2业绩下滑更为明显。疫情冲击导致广告市场需求压缩，公司核心业务楼宇媒体和影院媒体收入均下降。成本压力逐渐释放，销售费用优化，但毛利率仍承压。Q2点位逆势拓张，保障核心竞争力。客户结构持续调整，房产家居和日用消费品营销收入增长，互联网行业营销收入下降。预计公司2021-2023年净利润分别为42.00/62.12/74.24亿元，维持推荐评级。风险提示包括宏观经济风险、局部疫情反复风险、广告主行业景气度风险、市场竞争加剧风险、公司成本管控风险等。
