国联股份发布中报，1-6月收入增长98.8%至278.9亿元，归母净利增长97.7%至4.27亿元，扣非净利增长92.3%至3.85亿元。Q2单季看，收入、归母净利、扣非净利分别增长98%、97%和93.5%，达到157.5亿、2.72亿和2.4亿元。公司在华东地区疫情相对严重的情况下，业务增速较1季度不下降，体现出很强的增长韧性。公司利润超出此前预告上限，收入与预告上限基本一致，而净利润和扣非净利都超出预告水平。公司毛利率、净利率保持稳定，现金流有所好转，期间费用率整体进一步下降，规模效应进一步体现。公司各多多平台中，涂多多成立时间最久、运营最成熟，2022H1收入达到157.4亿元，占比57.4%，涂多多平台净利润增速90.8%，高于78.7%的收入增速，改变了过去两年净利率下降的状态，说明公司电商平台达到一定体量后，其盈利能力有望提升。公司维持2022-2024年净利润10.57亿、17.94亿、30.19亿，采取DCF估值方式估值，维持目标价117.9元和买入评级。
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