国信期货宏观周报2022年08月14日总结：流动性方面上周央行公开市场净投放继续为负。中上游方面，铁矿石库存持续小幅增长趋势。下游方面，30大中城市商品房一线城市、二线城市、三线城市市场指标全面回暖。100大中城市供应土地面积、土地数量与供应土地挂牌均价均显著下滑。农产品和菜篮子价格批发指数周内小幅上行。食品批发价中猪肉与牛肉价格基本持平，羊肉价格小幅上行。国际方面，波罗的海干散货运费指数周度均值下降，美国金融状况指数持续下行。对于下半年我国通胀水平的判断：我国7月CPI同比上涨2.7%，涨幅较上月有所扩大；7月PPI同比上涨4.2%，涨幅较上月下滑1.9个百分点，已连续9个月下行，主要原因在于工业品价格整体下行。展望未来，预计本年度CPI将继续小幅上行，原因在于猪肉供给相对充足，同时需求在温和上升，价格上涨节奏仍然可控仍属可控；防疫常态化以及一系列稳增长政策效应的显现，年内核心CPI预计稳步提升；另外，国内油价或将呈逐步下降的趋势。预计本年度PPI将延续下降态势，原因在于年内海外主要经济体将继续通过加息控制高企通胀，同时经济衰退预期将继续升温，国际大宗商品价格或将从高位显著回落；由于7月美国通胀有所回落，海外输入型通胀压力部分缓释，加之我国保供稳价政策的推进，预计黑色系产品价格不会加速攀升；另外，由于去年PPI高基数效应的影响，下个月PPI大概率继续回落。综合来看，年内国内通胀水平将继续处于温和可控区间，不会构成货币政策的转向因素。
