国泰君安电新团队的报告指出，随着头部负极企业石墨一体化产能逐步推进，这些企业有望获得成本端的盈利弹性。石墨化是人造石墨负极制备的核心工序，对焦类原材料进行石墨化加工以来，受益汽车电动化爆发的人造石墨负极材料需求成为推动石墨化发展的主要推手。22年上半年我国锂电负极材料出货量54.0万吨，同比增长68.8%，其中人造石墨占比持续提升，已达到85%。报告预计，25年全球对石墨化的需求约为240万吨，CAGR 36.6%。报告建议关注石墨化自给率高的负极企业，如璞泰来；石墨化自给率进入加速期的一体化企业，如中科电气、杉杉股份、翔丰华；连续石墨化技术布局领先的企业，如贝特瑞、山河智能。
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