有色金属行业周报：从国家经济安全角度审视有色金属

有色金属行业周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1爱建证券有限责任公司证券研究报告●周报●有色金属行业2022年8月15日星期一从国家经济安全角度审视有色金属研究所投资要点一周市场回顾本周，上证综指上涨1.55%收3276.89，深证指数上涨1.22%收12419.39，沪深300上涨0.82%收4191.15，有色金属行业指数(申万)上涨1.66%收5581.13，跑赢沪深300指数0.84个百分点。本周，锂板块指数下跌0.05%；钴板块，指数上涨1.91%；镍板块指数上涨2.24%；稀土永磁板块指数上涨1.29%；锡板块指数上涨6.39%；钨板块指数上涨3.94%。行业分析8月4日，自然资源部召开自然资源要素保障工作座谈会，强调要牢牢守住安全底线，要提升战略性矿产资源国内保障能力，加大战略性矿产资源的勘查力度，保障煤炭供应安全，同时要用好“两种资源、两个市场”。美国时间8月9日，拜登签署《2022芯片与科技法案》，推动组建CHIP4联盟，意在增强本土半导体产业竞争力，孤立、抑制中国大陆半导体产业发展，折射出中美大国博弈往纵深演进。在此背景下，包括能源资源安全、产业链供应链安全在内的国家经济安全议题显得重要且紧迫。作为国民经济中重要的基础原材料产业，有色金属行业是支撑实体经济发展和国防军工事业的重要方面。从全球产业链看，我国部分资源对外依存度高（如：铜、铝、镍、钴、锂、铂族金属等战略性矿产资源），国内企业海外投资尚未形成高效协作，境外资源基地建设环境可能恶化或受限；关键基础材料、核心零部件等仍依赖进口，存在被“卡脖子”的风险。这些都可能给我国经济平稳高效运行带来隐患，特别是影响半导体、新能源汽车等战略性新兴产业高质量发展。结合对资本市场的历时性回顾，我们预判，伴随着国际政治经济格局的深度变化，地缘政治因素或将从供给端对有色金属的生产、运输等造成扰动，基于气候变化的绿色转型将从需求端赋予能源金属等成长属性，叠加宏观经济周期性波动，有色金属供需关系的复杂性大概率将上升，部分金属价格波动率或将加大，头部上市公司并购项目或将更加频繁，这些都将给二级市场投资者带来潜在机遇。投资建议:从产业链跟踪数据看，关注产品价格相对坚挺的锂、钨产业链头部上市公司。风险提示：全球经济增速放缓，疫情突变反复，地缘政治风险，技术路线变化，产品供需发生较大变化。分析师:余前广TEL:021-32229888-32211E-mail:yuqianguang@ajzq.com执业编号:S0820522020001行业评级:同步大市(维持)数据来源:Wind，爱建证券研究所(%)1个月6个月12个月绝对表现3.00%1.77%-8.32%相对表现5.84%10.68%6.94%数据来源:Wind，爱建证券研究所 有色金属行业周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2目录1、市场回顾...........................................................................42、各板块行业动态及数据跟踪...........................................................52.1锂.............................................................................52.2钴.............................................................................72.3镍.............................................................................82.4稀土永磁.......................................................................92.5锡............................................................................122.6钨............................................................................133、风险提示..........................................................................14 有色金属行业周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3图表目录图表1:有色金属行业表现........................................................................................................................4图表2:申万一级行业板块表现(2022/8/8-2022/8/12)........................................................................4图表3:板块涨跌幅(2022/8/8-2022/8/12)............................................................................................5图表4:金属锂(≥99%，工业级和电池级)(元/吨)................................................................................6图表5:碳酸锂(99.5%电池级/国产)(元/吨)..........................................................................................6图表6:安泰科:平均价:工业级碳酸锂:99%:国产(万元/吨)................................................................6图表7:价格:氢氧化锂56.5%:国产(元/吨)...........................................................................................6图表8:价格:六氟磷酸锂(万元/吨)........................................................................................................6图表9:安泰科:平均价:磷酸铁锂:动力型:国产(元/吨)......................................................................6图表10:安泰科:平均价:氯化钴:国产(元/吨)......................................................................................7图表11:安泰科:平均价:碳酸钴:45%以上:国产(元/吨)......................................................................7图表12:草酸钴:31.6%:山东(元/吨)......................................................................................................7图表13:现货平均价:电解钴:Co99.98:华南(元/吨)............................................................................7图表14:安泰科:平均价:四氧化三钴:国产(元/吨)..............................................................................8图表15:安泰科:平均价:硫酸钴:20.5%:国产(元/吨)..........................................................................8图表16:安泰科:平均价:金属钴:国产(元/吨)......................................................................................8图表17:LME钴分地区库存（吨）...........................................................................................................8图表18:现货结算价:LME镍(美元/吨)...................................................................................................9图表19:长江有色市场:平均价:硫酸镍(元/吨)....................................................................................9图表20:现货平均价:电解镍:Ni9996:华南(元/吨)..............................................................................9图表21:长江有色市场:平均价:镍板:1#(元/吨)..................................................................................9图表22:LME镍分地区库存（吨）...........................................................................................................9图表23:库存:镍矿:港口合计(10港口)（万吨）.................................................................................9图表24:库存小计:镍:总计（吨）........................................................................................................10图表25:氧化镨钕:≥99%Nd2O375%:中国(元/吨)............................................................................11图表26:氧化钕:≥99%:中国(元/吨)....................................................................................................11图表27:氧化镨:≥99%:中国(元/吨)....................................................................................