激光雷达量产元年，上游光器件持续受益

应链和规模成本优势。 同时从技术同源性上讲，光通信与激光雷达具有极大相似性，看好光模块厂商切入激光雷达上游供应链。我们推荐关注天孚通信、中际旭创，同时受益标的包括光库科技、腾景科技、永新光学、蓝特光学等。 激光器领域国产替代迎风而起，建议关注具有设计以及外延采购封装模组一体化能力的公司，行业受益标的包括炬光科技，长光华芯，西安立芯等。 3、通信板块本周持续推荐： 1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通； 2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯； 3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、中际旭创等； 4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、广和通、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等； 5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等； 6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。 4、风险提示 自动驾驶，激光雷达进程不及预期；技术路线的不确定性； 竞争激烈导致价格降低。 2.激光雷达产业链分析及核心元件拆解 从产业链角度分析，激光雷达上游主要是光学组件和电子元件，结合激光雷达工作原理，可以把激光雷达核心元器件主要分为光电探测器，激光器，扫描器。激光雷达下游应用领域较为丰富，包括了早期的测绘、军事到新兴的无人驾驶、机器人等领域。 （1）激光器：激光器作为光源用来发射光束，当前激光雷达的激光器可分为半导体激光器（按照谐振腔制造工艺的不同分为边发射激光芯片EEL和面发射激光芯片VCSEL）和光纤激光器。 激光器主要厂商：目前行业内主要的半导体激光器厂商还是海外为主，包括国外的OSRAM、AMS、Lumentum、HAMAMATSU等；国内有深圳瑞波光电子有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、山东华芯半导体等，光纤激光器厂商主要为海外的Lumibird、昂纳、Luminar和国内的镭神智能等。 （2）光电探测器：是激光接收系统的核心器件，用来实现光信号和电信号相互转换。 光电探测器目前仍由海外厂商主导，主要有HAMAMATSU,Osram，First sensor，安森美半导体等，国内厂商中主要有灵明光子等。 （3）扫描器及光学组件：主要分为MEMS和光学系统。MEMS振镜是一种基于微机电系统（MEMS，Micro-Electro-Mechanical System）技术制作而成的微小可驱动反射镜，实现激光光束的高速、动态扫描。 MEMS厂商海外主要有HAMAMTSU，英飞凌，ST等，光学系统国内厂商主要有腾景科技、天孚通信、中际旭创、舜宇光学、永新光学、炬光科技等 3.产业趋势及投资逻辑：上游光器件或率先受益 激光雷达作为核心传感器之一，在稳定性、抗干扰和环境获取信息量等方面表现突出 ， 已获得包括传统车企 、 自动驾驶厂商和科技公司加注入局 。 根据Frost&Sullivan的统计和预测，2025年激光雷达全球市场规模将达到135.4亿美元，较2019年实现64.5%的年化复合增速。 目前，我们认为激光雷达在朝着更低成本、更长使用寿命、更高集成度、更低功耗不断发展的过程中，面对ToF生产成本的高居不下，FMCW在性能优化的同时，通过OPA+FMCW的结合对成本下降效果显著，市场阶段尚在初期，技术壁垒较高对该技术路线的头部厂商更具备优势。 而能把两者结合的技术就是硅光技术（将电芯片与光器件结合）。目前在激光雷达上游元件中，电芯片仍由海外厂商主导，光学组件整体技术门槛相对较低，国内光学厂商具有明显的供应链和规模成本优势。 同时从技术同源性上讲，光通信与激光雷达具有极大相似性，看好光模块厂商切入激光雷达上游供应链。我们推荐关注天孚通信、中际旭创，同时受益标的包括光库科技、腾景科技、永新光学、蓝特光学等。 激光器领域国产替代迎风而起，建议关注具有设计以及外延采购封装模组一体化能力的公司，行业受益标的包括炬光科技，长光华芯，西安立芯等。 4.近期通信板块观点及推荐逻辑 4.1.整体行业观点 我们本周持续推荐： 1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通； 2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯； 3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、中际旭创等； 4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、广和通、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等； 5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等； 6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。 4.2.中长期产业相关受益公司 1）设备商：中兴通讯、烽火通信、海能达、紫光股份、星网锐捷等； 2）军工通信：新雷能、七一二、上海瀚迅、海格通信等； 3）光通信：中天科技、亨通光电、中际旭创、天孚通信、新易盛等； 4）卫星互联网：雷科防务、震有科技、康拓红外等； 5）5G应用层面：高鸿股份、光环新网、亿联网络、会畅通讯、东方国信、天源迪科等； 6）其他低估值标的：平治信息、航天信息等。 5.风险提示 自动驾驶，激光雷达进程不及预期；竞争激烈导致价格降低；