煤炭周报：旺季快来了，看好市场煤价

“金九银十”现货煤旺季即将到来。Wind数据显示，截至8月12日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1140元/吨，周环比上涨5元/吨。据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于915元/吨，周环比上涨5元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于935元/吨，周环比上涨23元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于790元/吨，周环比上涨3元/吨。传统认为夏天和冬天是动力煤旺季，主要考虑这两个季节分别是最热和最冷的时间，从而是电厂消耗量的高点。但去年电煤保供应以来，动力煤市场变成两个相对独立的市场，一个是买长协煤为主的电厂用煤市场，另外一个是买现货煤为主的非电力市场，下游主要包括水泥、化工等行业。由于电厂能够足额低价买到长协煤，所以即使在夏天如此热的情况下依然不需要像往年一样去抢购现货煤，从而出现了目前旺季价格不旺的局面；对于真正买现货煤的水泥化工等行业，目前是消费淡季，因此现货煤的真正旺季要到“金九银十”。 焦煤走出底部市场。据煤炭资源网数据，截至8月12日，京唐港主焦煤价格为2350元/吨，周环比持平；产地方面，山西低硫周环比上涨15元/吨，长治喷吹煤周环比上涨50元/吨。政策推动下，复产由预期向现实转变，焦钢产业链需求出现边际改善。下游焦企在前期限产背景下，原料煤库存处于低位，后续需求端复产节奏加快有望强化焦企采购情绪，使焦煤价格进一步反弹。 焦炭市场格局走强。据Wind数据，截至8月12日，唐山二级冶金焦市场价报收于2450元/吨，临汾二级冶金焦市场价报收于2280元/吨，周环比均上涨200元/吨；港口方面，天津港一级冶金焦价格为2710元/吨，周环比上涨200元/吨。7月29日，中钢协提出将以钢铁工业稳增长的优异成绩迎接二十大的召开，政策端回暖推动行业效益正逐步改善，在下游钢厂利润修复的影响下，焦炭迎来一轮提价，焦企利润有所改善，供给端提产积极性增强。整体来看，焦炭市场供需基本面向好，成本端有所支撑，预期市场将偏强运行。 投资建议：动力煤市场结构重塑致当前煤价旺季不旺，但“金九银十”非电用煤旺季即将来临，预期市场煤价将迎来回升。标的方面，我们推荐以下投资主线1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源、兖矿能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 “金九银十”现货煤旺季即将到来。传统认为夏天和冬天是动力煤旺季，主要考虑这两个季节分别是最热和最冷的时间，从而是电厂消耗量的高点。但去年电煤保供应以来，动力煤市场变成两个相对独立的市场，一个是买长协煤为主的电厂用煤市场，另外一个是买现货煤为主的非电力市场，下游主要包括水泥、化工等行业。 由于电厂能够足额低价买到长协煤，所以即使在夏天如此热的情况下依然不需要像往年一样去抢购现货煤，从而出现了目前旺季价格不旺的局面；对于真正买现货煤的水泥化工等行业，目前是消费淡季，因此现货煤的真正旺季要到“金九银十”。 港口煤价上涨，产地煤价上涨。Wind数据显示，截至8月12日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1140元/吨，周环比上涨5元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于915元/吨，周环比上涨5元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于935元/吨，周环比上涨23元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于790元/吨，周环比上涨3元/吨。 重点港口库存下降，电厂日耗有所减少。港口方面，据Wind数据，8月12日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1202万吨，周环比减少41万吨。据CCTD数据，8月11日二十五省的电厂日耗为638.1万吨/天，周环比减少14.7万吨/天；可用天数为16.0天，周环比减少0.1天。 焦煤走出底部市场。政策推动下，复产由预期向现实转变，焦钢产业链需求出现边际改善。下游焦企在前期限产背景下，原料煤库存处于低位，后续需求端复产节奏加快有望强化焦企采购情绪，使焦煤价格进一步反弹。 港口焦煤价格平稳，产地价格上升。据煤炭资源网数据，截至8月12日京唐港主焦煤价格为2350元/吨，周环比持平。截至8月11日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为248.95美元/吨，周环比上涨26.20美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨15元/吨，长治喷吹煤周环比上涨50元/吨。 焦炭市场格局走强。7月29日，中钢协提出将以钢铁工业稳增长的优异成绩迎接二十大的召开，政策端回暖推动行业效益正逐步改善，在下游钢厂利润修复的影响下，焦炭迎来一轮提价，焦企利润有所改善，供给端提产积极性增强。整体来看，焦炭市场供需基本面向好，成本端有所支撑，预期市场将偏强运行。 焦炭价格上涨。据Wind数据，截至8月12日唐山二级冶金焦市场价报收于2450元/吨，周环比上涨200元/吨；临汾二级冶金焦市场价报收于2280元/吨，周环比上涨200元/吨。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2710元/吨，周环比上涨200元/吨。 投资建议：动力煤市场结构重塑导致当前煤价旺季不旺，但“金九银十”的非电用煤旺季即将来临，预期市场煤价将迎来回升。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源、兖矿能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至8月12日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，涨幅为8.4%，同期上证指数涨幅为1.5%，深证成指涨幅为1.2%、沪深300涨幅为0.8%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至8月12日，本周沪深300涨幅为0.8%，中信煤炭板块涨幅为8.4%。 各子板块中，动力煤子板块涨幅最大，为10.4%；其他煤化工子板块涨幅最小，为4.2%。 图2：动力煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周山煤国际涨幅最大。截至8月12日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位的有：山煤国际上涨20.17%，兖矿能源上涨17.80%，郑州煤电上涨16.86%，晋控煤业上涨13.61%，陕西煤业上涨12.72%。 本周宝泰隆涨幅最小。截至8月12日，煤炭行业中，公司周涨幅后5位的分别为：宝泰隆上涨2.88%，金瑞矿业上涨2.98%，华阳股份上涨3.45%，安源煤业上涨3.59%，美锦能源上涨3.65%。 图3：本周山煤国际涨幅最大（%） 图4：本周宝泰隆涨幅最小（%） 3本周行业动态 8月8日，煤炭资源网报道，Kpler船舶追踪数据显示，今年7月份，印尼煤炭出口量为4347.36万吨，同比增加17.93%，环比增长7.39%，创2017年1月份以来新高。1-7月份，印尼累计出口煤炭量2.37亿吨，较上年同期的2.3亿吨增长3.32%。 8月8日，煤炭资源网报道，印度煤炭部初步统计数据显示，本财年前四个月（2022年4-7月份），印度煤炭总产量为2.662亿吨，较上年同期的2.104亿吨增长26.53%，增幅较前三个月的31.24%明显收窄。 8月8日，煤炭资源网报道，国家矿山安监局召开的新闻发布会介绍，在去年审核确认207处保供煤矿、增加产能3.1亿吨的基础上，今年以来，国家矿山安全监察局进一步优化审核程序、加快审核进度，审核同意了147处先进产能煤矿，增加产能1.8亿吨/年。自去年9月以来，共核增了产能4.9亿吨/年。 8月8日，煤炭资源网报道，海关总署最新公布的数据显示，2022年7月份，中国钢材进口量继续下降，为78.9万吨，环比下降0.3%，同比下降24.8%。同月，中国出口钢材667.1万吨，同比增17.7%，环比降11.7%。 8月9日，煤炭资源网报道，Kpler船舶追踪数据显示，2022年7月份，澳大利亚煤炭出口量2376.34万吨，环比降29.32%，同比降27.35%。其中，向亚洲出口煤炭1840.35万吨，环比降29.88%，同比降38.63%，占比77%。1-7月份，澳大利亚煤炭出口量累计1.99亿吨，同比下降4.21%。 8月9日，煤炭资源网报道，8月初，印度国内电厂煤炭库存量已上升至3000万吨。今年7-9月份，印度煤炭公司对电力企业的计划供煤量为1.37亿吨，日均供应量149万吨。除电厂库存外，今年7-9月份，印度煤炭公司对电力企业的计划供煤量为1.37亿吨，日均供应量149万吨。 8月9日，煤炭资源网报道，数据显示，8月1日，欧洲ARA三港动力煤价格为343美元/吨，较前一周的362.4美元/吨下降5.35%，较前一月的387.5美元/吨下降11.48%。需求方面，日本高温天气继续支撑用电需求，日本平均燃煤发电能力预计为4.3万兆瓦，较前一周增长1%。7月底至8月初，日本电力总需求为12.08万兆瓦，环比增长6.8%。 8月9日，煤炭资源网报道，在今明两天，全国多地降雨量超过50mm区域范围内共有各类正常生产建设矿井250座，主要分布在陕西（123座），山西（115座），内蒙古（12座）。陕西部分区域降水量预计突破100mm，形势十分严峻。 报告指出，受强降雨影响，煤矿易发生透水、淹井等事故，露天煤面临短期内停产的风险。 8月10日，煤炭资源网报道称，8月8日以来甘其毛都口岸通关量再次回升至500车以上，单日达到616车，创去年3月初以来新高。通关口岸策克口岸通关量也在逐步提升。自5月25日策克口岸恢复通关至今，进口煤炭超过100万吨，单日过货量已增至3.13万吨。8月8日，策克口岸蒙煤通关车数已增至215车。 8月10日，煤炭资源网报道称，美国能源信息署（EIA）预计2022年美国煤炭产量预计为5.43亿吨，较上年同期增加2080万短吨，增幅3.6%。2023年，美国煤炭产量预计将继续增加至6.01亿吨，同比微增0.4%，高于前一月预期值5.94亿短吨。 8月10日，煤炭资源网报道称，美国能源信息署（EIA）预计2022年煤炭在美国电力结构中的占比预计将由2021年的23%下降至22%，2023年进一步下降至20%。美国电力消费量将由2021年的3.93万亿千瓦时增加至4.027亿千瓦时，增幅2.47%，高于前一月预期值4.01万亿千瓦时。 8月10日，煤炭资源网报道称，2022年7月份，越南（包括外商投资企业）煤炭进口量为276.2万吨，同比减少23.98%，环比下降37.39%。今年1-7月份，越南累计进口煤炭1954.67万吨，同比下降16.82%；累计进口额49.92亿美元，同比增长122.26%。 8月11日，煤炭资源网转载央视新闻报道，欧盟发言人表示，欧盟对俄罗斯煤炭的禁运过渡期于10日午夜期满结束，不会再延长，禁运从11日开始正式生效。对俄煤炭禁运是欧盟第五轮对俄制裁系列措施之一，历史数据显示，欧盟每年进口的煤炭中，约45%来自俄罗斯。 8月11日，煤炭资源网报道，2022年印度煤炭前景会议近日在新德里举行，印度计划到2030财年将粗钢产能提高至3亿吨，这将需要大量炼焦煤。CoalMint估计，届时国内焦原煤需求量将达到1.7亿吨。印度煤炭部的目标是届时将焦原煤产量提高到1.4亿吨，目前，印度钢铁行业炼焦煤需求的满足70%以上要通过进口。 8月11日，煤炭资源网报道，日前，应急管理部、国家矿山安全监察局发布《关于印发<“十四五”矿山安全生产规划>的通知》称，将严格矿山安全准入，停止审批山西、内蒙古、陕西新建和改扩建后产能低于120万吨/年的煤矿，宁夏新建和改扩建后产能低于60万吨/年的煤矿，其他地区新建和改扩建后产能低于30万吨/年的煤矿。 8月11日，煤炭资源网报道，甘肃省工信厅消息，今年7月份，甘肃省全省全社会用电量126.63亿千瓦时，同比下降1.37%，环比增长0.34%。8月1